L’EIP-8361, une proposition d’amelioration d’Ethereum, prevoit de reduire de 54 % le rendement des validateurs, passant de 2,6 % a environ 1,2 %, sur une periode de 18 mois. Cette coupe affecterait l’ensemble des produits DeFi indexes sur le rendement de staking, notamment les jetons de staking liquide comme stETH, les boucles a effet de levier sur Aave et Morpho, ainsi que les marches de rendement fixe de Pendle. Le spread non levier entre le rendement du staking et le cout d’emprunt de WETH passerait de +1,1 point de pourcentage a -0,3 point, rendant les strategies a cinq fois l’effet de levier deficitaires au quotidien. Stani Kulechov, fondateur d’Aave, et Mike Silagadze d’ether.fi ont mis en garde contre un desengagement institutionnel, une rotation vers les stablecoins et une perte de confiance dans la politique monetaire d’Ethereum. Si la reduction de l’offre beneficie aux detenteurs passifs d’ETH, la baisse de rendement pourrait aussi repousser les investisseurs recherchant un actif productif a revenu.
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