Energy Transfer LP (NYSE:ET) a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes au deuxième trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires de 34,3 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 5,07 milliards de dollars, marquant une progression de 78 % et 31 % respectivement en glissement annuel. La société a parallèlement annoncé sa dix-neuvième augmentation consécutive du dividende trimestriel et révisé à la hausse ses prévisions de résultats pour l’ensemble de l’année 2026.
🔑 En bref
- Bénéfice ajusté par part de 0,59 $ au T2 2026, dépassant le consensus de 0,37 $ de 0,22 $
- Chiffre d’affaires de 34,3 milliards $, en hausse de 78 % sur un an
- EBITDA ajusté de 5,07 milliards $, en progression de 31 % en glissement annuel
- 19e augmentation consécutive du dividende trimestriel, porté à 0,34 $ par part
- Prévisions 2026 relevées : EBITDA ajusté attendu entre 18,8 et 19,1 milliards $
Des résultats trimestriels qui dépassent largement les attentes
Energy Transfer a livré un T2 2026 solide, avec un bénéfice ajusté par part de 0,59 $, surpassant le consensus des analystes de 0,37 $ de 0,22 $. Le chiffre d’affaires a atteint 34,3 milliards de dollars, soit une hausse de 78 % par rapport aux 19,2 milliards de dollars du T2 2025 et un dépassement de l’estimation de 28,67 milliards $. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) s’est établi à 5,07 milliards de dollars, contre 3,87 milliards $ un an plus tôt, représentant une progression de 31 % en glissement annuel. Le flux de trésorerie distribuable attribuable aux associés a grimpé de 32 % pour s’élever à 2,59 milliards de dollars.
« The results for the first quarter show how incredibly well-positioned our assets are across the country. Combining our extensive pipeline network, our storage facilities, and our terminals with our exceptionally experienced optimization and operating teams, we can capitalize on quickly changing dynamics and market volatility. »
Tom Long, co-PDG, TIKR, 2026
Performances opérationnelles records et avancées stratégiques
Sur le plan opérationnel, Energy Transfer a battu plusieurs records au deuxième trimestre. Les volumes de transport de GPL (NGL) ont bondi de 13 % en glissement annuel pour atteindre un record du partenariat. Les exports de NGL ont crû de 25 % pour un nouveau record historique. Les volumes de transport de pétrole brut ont progressé de 4 % pour un record, et les volumes de gathering midstream ont également augmenté de 4 % pour un record. Le pipeline Hugh Brinson a été mis en service commercial et devrait atteindre sa capacité de phase I de 1,5 milliard de pieds cubes par jour d’ici le 1er septembre 2026.
Investissements croissants pour soutenir la croissance
Les dépenses d’investissement (capex) pour la croissance en 2026 sont attendues entre 5,6 milliards et 5,9 milliards de dollars, dont 1,10 milliard déjà réalisés au T2. Ces investissements soutiennent les projets de terminaux GNL, les expansions de pipelines et l’infrastructure de transport de gaz naturel, alors que la demande pour ces infrastructures croît en raison des besoins des centres de données et de l’intelligence artificielle.
19e augmentation consécutive du dividende et relèvement des perspectives 2026
Energy Transfer a annoncé sa dix-neuvième augmentation consécutive du dividende trimestriel, le portant à 0,34 $ par part ordinaire, soit un taux annualisé de 1,36 $ et une hausse de 3 % par rapport au T2 2025. La société a également déclaré un dividende en espèces de 0,2111 $ par part de série I préférentiel, payable le 14 août 2026 aux détenteurs inscrits au 4 août 2026. « Energy Transfer is well positioned to benefit from multiple visible growth drivers across the business », a déclaré la société, citant la demande croissante d’infrastructures de gaz naturel pour la production d’électricité et les exports de GNL.
| Indicateur | T2 2026 | T2 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 34,3 Mds $ | 19,2 Mds $ | +78 % |
| EBITDA ajusté | 5,07 Mds $ | 3,87 Mds $ | +31 % |
| Flux de trésorerie distribuable | 2,59 Mds $ | 1,96 Mds $ | +32 % |
| BPA ajusté | 0,59 $ | 0,37 $ (est.) | +0,22 $ vs consensus |
Prévisions 2026 relevées : un midpoint en hausse de 550 millions
Après la publication, Energy Transfer a révisé à la hausse ses prévisions de EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2026. Initialement relevées au premier trimestre à une fourchette de 18,2 milliards à 18,6 milliards de dollars, les nouvelles perspectives ont été fixées entre 18,8 milliards et 19,1 milliards de dollars, avec un midpoint de 18,95 milliards $. Cette révision représente une augmentation de 550 millions $ par rapport au midpoint précédent de 18,4 milliards. Au T1 2026, la société avait déjà affiché des résultats solides avec un chiffre d’affaires de 27,77 milliards $ (+32 % sur un an) et un EBITDA ajusté de 4,94 milliards $ (+20 %), justifiant le premier relèvement de 750 millions $ au midpoint.
Réaction du marché, gouvernance et perspectives de valorisation
La réaction du marché a été positive. À la publication, le titre a progressé de 1,85 % en négoce pré-marché et de 5,0 % après l’annonce de la révision des perspectives. Sur le plan de la gouvernance, le co-PDG Marshall McCrea III quittera ses fonctions au plus tard le 31 décembre 2026, sans que son successeur n’ait été nommé à ce jour. Selon un modèle d’évaluation de TIKR, le prix cible est estimé à 27 $, soit une hausse potentielle de 43 % par rapport au cours actuel de 19 $, avec un rendement annuel total de 15,2 % sur 2,5 ans, dont un rendement de distribution de 7,2 %. Le modèle retient une croissance du chiffre d’affaires de 11,3 % en TCAC, une marge opérationnelle de 10,1 % et un multiple de sortie de 12,5x les bénéfices. Les estimations de juste valeur des membres de la communauté Simply Wall St varient entre 21 $ et environ 51 $, illustrant une large dispersion des perspectives.
| Entreprise | Multiple CB | Rendement distribution | Taux couverture |
|---|---|---|---|
| Energy Transfer (ET) | – | 7,2 % (annualisé) | – |
| Enterprise Products (EPD) | 13x | 6,5 % | 1,7x+ |
| Kinder Morgan (KMI) | ~20x | – | – |
Contexte sectoriel et catalyseurs de croissance
En comparaison avec ses pairs, Enterprise Products Partners (EPD) se négocie à environ 13x les bénéfices avec un rendement de distribution de 6,5 % et un taux de couverture supérieur à 1,7x, tandis que Kinder Morgan (KMI) échange à près de 20x les bénéfices, reflétant une prime liée à son exposition au gaz naturel et aux exports de GNL. La demande de gaz naturel provenant des centres de données et des infrastructures d’intelligence artificielle est citée comme un vent porteur pour le secteur, soutenant l’attrait des actifs de transport et de terminaux d’Energy Transfer.
« Energy Transfer is well positioned to benefit from multiple visible growth drivers across the business », citant la demande croissante d’infrastructures de gaz naturel pour la production d’électricité et les exports de GNL.
Energy Transfer, communiqué officiel, août 2026
Sources
- Investing.com, 4 août 2026
- Seeking Alpha, 3 août 2026
- Yahoo Finance, 4 août 2026
- Simply Wall St, 2026
- Investing.com Earnings, 4 août 2026
- TIKR, 2026
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
