Bitcoin cède du terrain face à l’euphorie des marchés actions. Alors que le S&P 500 et le Dow Jones signent de nouveaux records historiques portés par l’IA, le BTC stagne autour de 64 000 dollars, en repli d’environ 49 % depuis son sommet d’octobre 2025. Une déconnexion croissante qui interroge la dynamique du cycle.
🔑 En bref
- Bitcoin se négocie à environ 64 000 $, en baisse de ~49 % par rapport à l’ATH de 126 296 $ du 6 octobre 2025.
- Le S&P 500, le Dow Jones et l’indice MSCI All-World ont clôturé à des sommets historiques la même semaine.
- Les cycles baissiers précédents ont corrigé de 77 % à 94 % ; le cycle actuel reste dans la fourchette basse (47-49 %).
- Le coût de production minier (~78 000 $) dépasse le cours spot, signalant une phase de capitulation.
- Les analystes citent une fenêtre statistique de creux vers octobre 2026, soit ~365 jours après le sommet.
Le marché crypto à la traîne des actions
Le mois d’août 2026 met en lumière un décrochage marqué entre l’univers des cryptomonnaies et les indices actions mondiaux. Sur sept jours, le Bitcoin est resté pratiquement stable autour de 64 000 $, tandis que les grands indices américains et asiatiques pulvérisaient leurs records. L’indice MSCI All-World a gagné 0,4 % pour s’approcher d’un nouveau sommet de clôture, et l’indice de référence APAC a progressé de 2,2 %, poussé notamment par la Corée du Sud où SK Hynix a bondi de 6,4 % en pré-ouverture à Séoul.
Du côté des cryptos majeures, les évolutions hebdomadaires sont restées modestes, voire négatives. Ethereum a cédé environ 2 % à 1 864 $, XRP a reculé de près de 1 % à 1,07 $, Dogecoin s’est affiché juste en dessous de 0,07 $, et Tron a perdu moins de 1 % à 0,33 $. Solana s’est maintenu proche de 73,60 $. Seuls BNB (+5 % sur la semaine à 598 $) et Hyperliquid (HYPE, +3 % à ~56 $) ont tiré leur épingle du jeu.
| Actif | Cours (août 2026) | Variation hebdo. |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | ~64 000 $ | Stable |
| Ethereum (ETH) | 1 864 $ | -2 % |
| BNB | 598 $ | +5 % |
| Solana (SOL) | ~73,60 $ | Stable |
| XRP | 1,07 $ | -1 % |
| Dogecoin (DOGE) | < 0,07 $ | -1 % |
| Tron (TRX) | 0,33 $ | < -1 % |
| Hyperliquid (HYPE) | ~56 $ | +3 % |
Une déconnexion qui en dit long sur la dynamique interne
Trois séances consécutives de repli du pétrole, de détente sur les anticipations de taux et de rachats sur les indices actions n’ont pas suffi à relancer les cryptos. Selon l’analyse relayée par CoinDesk, les résistances actuelles sont avant tout dictées par des facteurs propres au marché numérique, et non par la macroéconomie mondiale.
« Les résistances de la cryptomonnaie semblent plus dictées par des dynamiques internes au marché que par des facteurs macroéconomiques. Un marché qui ne progresse pas sur la base d’un accord potentiel et qui ne rebondit toujours pas lors de sa confirmation vous dit que les acheteurs se sont tournés vers d’autres secteurs. »
CoinDesk, analyse du 5 août 2026
Le contraste avec novembre 2024 est saisissant. À l’époque, l’élection de Donald Trump avait déclenché le « Trump trade » : le Bitcoin avait alors inscrit un record au-dessus de 77 000 $, en hausse de ~10,6 % sur sept jours et de 70 % depuis le début de l’année. Le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq avaient progressé respectivement de 4,66 %, 4,61 % et 5,74 % sur la semaine, avec Tesla en tête (+29 % hebdo, capitalisation de nouveau supérieure à 1 000 milliards de dollars).
Les cycles baissiers du Bitcoin : un schéma récurrent
La correction actuelle n’est pas une anomalie historique. Les trois précédents cycles bear du Bitcoin ont tous affiché des baisses bien plus marquées : -94 % en 2011, -84 % entre 2017 et 2018, et -77 % entre novembre 2021 et décembre 2022 (depuis ~69 000 $ jusqu’à ~15 500 $). Le quatrième cycle, dont le sommet a été enregistré le 6 octobre 2025 à 126 296 $, se situe pour l’instant dans la partie basse de la fourchette historique.
| Cycle | Sommet | Creux | Drawdown |
|---|---|---|---|
| Cycle 1 (2011) | ~31 $ | ~2 $ | -94 % |
| Cycle 2 (2017-2018) | ~20 000 $ | ~3 200 $ | -84 % |
| Cycle 3 (2021-2022) | ~69 000 $ | ~15 500 $ | -77 % |
| Cycle 4 (en cours) | 126 296 $ (oct. 2025) | En cours | -47 à -49 % |
Selon Galaxy Research, chaque cycle successif présente des replis moins prononcés. Cette tendance à l’atténuation s’expliquerait par l’arrivée d’acteurs institutionnels, notamment via les ETF Bitcoin au comptant, qui apportent une liquidité plus stable et des mécanismes de couverture plus sophistiqués.
Les facteurs de pression actuels
Trois forces pèsent simultanément sur le prix du BTC. Premièrement, les flux sortants des ETF Bitcoin spot ont atteint un record de l’ordre de 4,4 milliards de dollars, affaiblissant le support structurel acheteur. Deuxièmement, la politique monétaire restrictive de la Fed continue de peser sur les actifs risqués, dans un contexte où l’inflation reste plus tenace que prévu.
Troisièmement, la pression minière s’intensifie. Le coût moyen de production d’un Bitcoin est aujourd’hui estimé à environ 78 000 $, tandis que le hashprice (revenu quotidien par unité de puissance de calcul) s’établit à seulement 29 $. Cette configuration place de nombreux mineurs en perte opérationnelle, les obligeant à liquider une partie de leurs réserves pour couvrir leurs charges. À cela s’ajoute la situation de MicroStrategy (désormais Strategy), qui détient environ 481 770 BTC acquis à un coût moyen élevé ; son action préférentielle STRK est tombée sous le pair, reflétant l’anxiété des investisseurs face à un éventuel risque de vente forcée.
Signaux techniques et perspectives
Plusieurs indicateurs on-chain dessinent une configuration de stress avancé, mais sans capitulation terminale. Le ratio MVRV se situe autour de 0,25, proche mais encore loin de la zone 0,8-1,0 historiquement associée aux creux de cycle. Le NUPL s’établit à 0,20, avec 54 % de l’offre en profit. Les adresses de long terme détiennent un record de cycle à 16,3 millions de BTC, et le Fear and Greed Index est tombé à 11 en juin, niveau de peur extrême.
| Indicateur | Valeur actuelle | Zone de creux historique |
|---|---|---|
| MVRV | ~0,25 | 0,8 – 1,0 |
| NUPL | 0,20 | < 0 |
| Offre en profit | ~11,1 M BTC (54 %) | Convergence avec offre en perte |
| Offre en perte | ~8,9 M BTC | Convergence avec offre en profit |
| LTH (155 j+) | 16,3 M BTC (record) | Hausse continue |
Les analyses citées par 21jingji et cls.cn suggèrent une consolidation dans une fourchette de 58 000 à 68 000 $ à court terme, avec un creux statistique attendu aux alentours d’octobre 2026, soit ~365 jours après le sommet d’octobre 2025, conformément à la moyenne des cycles antérieurs. Sur le long terme, la diversification des mineurs vers l’IA et la maturité structurelle du marché (ETF, garde institutionnelle) laissent entrevoir un prochain cycle d’expansion 2027-2028 sous un angle favorable.
Conclusion
Le Bitcoin vit une phase de capitulation lente, typique des mi-cycles baissiers : pression minière, sorties d’ETF, divergence persistante avec les indices actions. Deux scénarios dominent pour les prochains mois : une consolidation prolongée entre 58 000 et 68 000 $ menant à un creux tardif vers octobre 2026, ou une capitulation accélérée déclenchée par un choc macroéconomique ou un stress sur MicroStrategy/Strategy, susceptible de ramener le prix vers la zone des 50 000 $. Dans les deux cas, les niveaux actuels se rapprochent des zones d’accumulation historiquement rentables pour les investisseurs-patients.
Sources
- CoinDesk – Bitcoin flat at $64,000 as stocks print records
- STCN – Couverture du marché crypto chinois
- Bit.com – Analyse des cycles Bitcoin
- CLS – Analyse technique et flux ETF
- 21jingji – Pression minière et indicateurs on-chain
- Moomoo Community – Bitcoin drops 50% from ATH
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
