Après cinq semaines consécutives de sorties cumulées totalisant 3,8 milliards de dollars, les ETF bitcoin spot américains ont renoué avec les flux nets positifs. Les 517 millions de dollars enregistrés sur la semaine constituent leur meilleur score en trois mois et demi, signe d’un retour prudent de la demande institutionnelle.
🔑 En bref
- 517 M$ d’entrées nettes hebdomadaires dans les ETF bitcoin spot US, record en 3,5 mois
- L’IBIT de BlackRock capte à lui seul ~652 M$ sur trois séances consécutives
- Le Coinbase Premium repasse positif après 40 jours consécutifs dans le rouge
- Les ETF ether spot signent une 2e semaine positive d’affilée (+23,56 M$)
Un répit après cinq semaines de retraits
Après une séquence noire de cinq semaines qui a vu sortir environ 3,8 milliards de dollars cumulés des ETF bitcoin spot américains, le marché respire enfin. La semaine de référence totalise 517 millions de dollars d’entrées nettes, selon les données de SoSoValue relayées par The Block, soit le meilleur résultat hebdomadaire en 3,5 mois.
Le pic de la pression vendeuse avait été atteint la semaine se terminant le 30 janvier, avec environ 1,49 milliard de dollars de flux nets négatifs. Ce revirement ne signifie pas pour autant un retour complet de la conviction acheteuse : la dynamique quotidienne reste heurtée, avec deux journées de rachats significatifs jeudi et vendredi.
Anatomie d’une semaine contrastée
L’analyse des flux journaliers révèle une trajectoire en dents de scie, typique d’un marché encore hésitant. Lundi, les ETF ont attiré 458,19 millions de dollars, avant que mardi n’enregistre 225,15 millions. Le point culminant est intervenu mercredi avec 461,77 millions de dollars d’entrées nettes, suivi d’un retournement marqué jeudi (-227,83 M$) et vendredi (-348,83 M$).
Parmi les gagnants symboliques, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), longtemps bouc émissaire du secteur en raison de ses frais de gestion prohibitifs (1,5 %), a signé mercredi son plus important afflux journalier depuis sa conversion en structure ETF en janvier 2024. Une performance notable pour ce fonds historiquement orienté vers les sorties.
BlackRock et la répartition par fonds
BlackRock confirme sa domination structurelle sur le segment. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) a capté environ 652 millions de dollars sur trois séances consécutives, représentant plus de la moitié des flux totaux selon SoSoValue, rapporte CoinDesk. Une hégémonie qui ne souffre aucune contestation dans le paysage des ETF crypto.
À l’échelle cumulée, la répartition des flux sur la période récente dessine une hiérarchie claire des produits :
| Fonds | Flux sur la période | Tendance |
|---|---|---|
| Fidelity Wise Origin (FBTC) | +355,7 M$ | Leader cumulé |
| ARK 21Shares (ARKB) | +185 M$ | Solide |
| Bitwise (BITB) | +134,3 M$ | Régulier |
| BlackRock IBIT | +15,8 M$ depuis le 9 sept. | Stable |
| Grayscale (GBTC) | -56,1 M$ | Seul perdant |
Le Grayscale Bitcoin Trust reste le seul fonds à afficher des sorties nettes, avec -56,1 M$. Depuis sa conversion en ETF, GBTC a perdu plus de 20 milliards de dollars d’actifs sous gestion, une hémorragie qui illustre le prix des frais de gestion trop élevés dans un marché désormais très compétitif.
Signaux on-chain : le retour de la demande US
Au-delà des flux ETF eux-mêmes, plusieurs indicateurs on-chain confirment un changement de tonalité. Le Coinbase Premium Index, qui mesure l’écart de prix du bitcoin entre Coinbase (plateforme dominante aux États-Unis) et le reste du marché mondial, est repassé positif après 40 jours consécutifs dans le rouge, selon les données de Checkonchain relayées par CoinDesk.
Ce retournement est interprété par les analystes comme le signe d’un retour de la pression acheteuse institutionnelle américaine, cohérente avec les flux ETF observés. Dans le même temps, le total des détentions de bitcoin à travers les ETF spot américains a atteint 1,29 million de BTC, plaçant les actifs sous gestion à moins de 10 % de leur pic d’octobre 2024.
ETF ether, dérivés et contexte macro
Du côté des ETF ether spot, la dynamique est également encourageante. Après 80,46 millions de dollars d’entrées la semaine précédente, les fonds ont enchaîné avec 23,56 millions de dollars supplémentaires, signant leur première séquence hebdomadaire positive depuis début octobre, selon SoSoValue. Le total des actifs sous gestion dépasse désormais les 50 milliards de dollars à travers l’ensemble des véhicules crypto.
Ces précédents rachats massifs avaient atteint un pic la semaine terminée le 23 janvier, avec environ 611 millions de dollars de sorties, après plus de 1,38 milliard de dollars cumulés sur cinq semaines. Le retour à des flux positifs constitue donc un signal technique majeur pour le marché altcoin.
« Quiconque soutient encore que le bitcoin n’est pas l’or numérique gaspille son souffle. Le bitcoin ne cherche pas à être de l’or. Le bitcoin fait paraître l’or lent. »
Fernando Nikolić, directeur marketing chez Blockstream
Ces flux contrastent toutefois avec l’évolution du prix du bitcoin, qui demeure en consolidation dans la fourchette des 60 000 dollars, en baisse d’environ 45 % par rapport à son record d’octobre 2024. L’intérêt ouvert sur le CME (Chicago Mercantile Exchange) a continué de se contracter, tombant à 107 780 BTC selon Glassnode, cité par CoinDesk. Une baisse qui suggère que les achats via ETF reflètent des positions longues au comptant plutôt qu’une activité de basis trade (arbitrage entre contrats futures et marché spot).
Le contexte macroéconomique reste favorable aux actifs à risque. La Réserve fédérale a procédé à une baisse de ses taux directeurs de 50 points de base le 18 septembre, une décision qui avait brièvement porté le bitcoin au-dessus des 64 000 dollars pour la première fois en un mois.
Conclusion
Le retour des entrées nettes dans les ETF bitcoin spot, après cinq semaines de pression vendeuse, marque un tournant psychologique majeur pour le marché crypto. Si la dynamique quotidienne reste fragile — avec deux journées négatives jeudi et vendredi — la présence dominante de BlackRock et le retournement du Coinbase Premium confirment un changement de narratif : les institutions américaines recommencent à accumuler.
Trois scénarios se dessinent pour les semaines à venir : un maintien autour des niveaux actuels avec consolidation technique entre 55 000 et 65 000 dollars, une rechute sous les 55 000 dollars si les flux se retournent à nouveau, ou — scénario haussier — une rupture des 70 000 dollars si la Fed confirme un assouplissement monétaire prolongé. Les prochains jours de cotation des ETF seront scrutés comme le principal baromètre de la confiance institutionnelle.
Sources
- The Block – US spot bitcoin ETF $517M inflows
- Yahoo Finance – Bitcoin ETFs snap two-month streak
- TradingView / Cointelegraph – Spot bitcoin ETFs post second straight weekly inflows
- ETF.com – Bitcoin ETFs hit new high $177B inflows
- CoinDesk – US spot bitcoin ETFs set for biggest week
- Investopedia – Spot bitcoin ETF winners and losers
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
