Une étude de la Banque des règlements internationaux publiée le 13 octobre 2026 conclut que les dépôts bancaires et les stablecoins adossés à des réserves sont des substituts partiels. Selon les auteurs Rashad Ahmed et Inaki Aldasoro, une hausse de 1 point de base des taux de dépôt bancaires réduit la croissance de la capitalisation des stablecoins de 3 à 9 points de pourcentage sur une période de 10 semaines. L’effet est particulièrement marqué pour l’USDC, qui enregistre une baisse de 4,8 points par point de base, contre 1,9 point pour l’USDT. La capitalisation du secteur est passée de moins de 5 milliards à plus de 220 milliards de dollars entre janvier 2019 et juin 2025. Les chercheurs soulignent un effet non linéaire au-delà d’un taux directeur proche de 3 %, niveau à partir duquel l’écart entre un dépôt bancaire rémunéré et un jeton stable non rémunérateur devient significatif.
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