Bitwise a annoncé le 14 août 2026 un partenariat avec Superstate, société spécialisée dans la tokenisation de titres, afin d’explorer la tokenisation des parts de son Bitwise Solana Staking ETF (BSOL). Cette initiative reste subordonnée à l’approbation réglementaire et pourrait permettre aux investisseurs de choisir entre une inscription en compte traditionnelle via The Depository Trust Company (DTC) et un enregistrement tokenisé sur blockchain, avec des droits identiques dans les deux cas.
🔑 En bref
- BSOL pourrait devenir le premier fonds Bitwise à offrir une option de parts tokenisées sur blockchain
- Les droits économiques, de vote et de distribution restent identiques entre les deux formats
- Le fonds stake l’intégralité de ses SOL via Bitwise Onchain Solutions, alimenté par le validateur Helius
- Rendement moyen du staking supérieur à 7 % par an, après frais de 6 % sur les récompenses
- Commission de gestion de 0,20 % par an, ramenée à 0 % sur les premiers 1,5 Md$ pendant trois mois
Bitwise et Superstate esquissent une double détention pour BSOL
Dans le cadre de ce dispositif encore en développement, les actionnaires se verraient proposer deux modes de détention parallèles. La voie classique reposerait sur une inscription en compte auprès de la DTC, tandis que la voie tokenisée s’appuierait sur l’infrastructure d’agent de transfert numérique de Superstate. Cette dernière exploite la plateforme Opening Bell, conçue pour les actions tokenisées, et FundOS, destinée aux gérants lançant des fonds tokenisés.
Les parts détenues sous forme tokenisée conféreraient des droits identiques à ceux des parts traditionnelles, incluant les droits économiques, de vote et de distribution. Toutefois, ces actions tokenisées ne seraient pas librement cessibles en dehors du système d’enregistrement prévu à cet effet, une contrainte de nature à préserver la cohérence du registre des actionnaires et à limiter les frictions opérationnelles.
L’assouplissement de cette fonctionnalité reste subordonné à la satisfaction des exigences légales et réglementaires applicables. Bitwise a précisé qu’elle ne pouvait garantir ni la mise à disposition effective, ni le calendrier de déploiement de cette option pour BSOL ou pour tout autre fonds de la gamme. L’amendement au formulaire S-1 a été déposé auprès de la SEC le 13 août 2026, soit la veille de l’annonce officielle.
BSOL, premier ETP Solana 100 % avec staking aux États-Unis
Lancé le 27 octobre 2025 par Bitwise Asset Management et coté sur le New York Stock Exchange sous le symbole BSOL dès le lendemain, BSOL constitue le premier ETP (Exchange-Traded Product) américain offrant une exposition directe à 100 % au SOL, assortie d’un mécanisme de staking intégré.
Bitwise a pour intention de staker l’intégralité des avoirs en Solana du fonds par l’intermédiaire de Bitwise Onchain Solutions, une infrastructure alimentée par Helius, validateur de référence sur Solana gérant plus de 13 millions de SOL mis en staking. La stratégie vise à permettre aux investisseurs institutionnels et retail de participer aux récompenses de staking du réseau, estimées en moyenne à plus de 7 % par an.
« Nous estimons que Solana représente l’une des opportunités d’investissement cryptographique les plus passionnantes actuellement. Sa capacité à traiter d’importants volumes de transactions avec une grande efficacité et des coûts réduits en fait un concurrent sérieux sur les marchés des stablecoins et de la tokenisation. De plus, Solana génère davantage de revenus que toute autre blockchain, ce qui en fait un projet attractif pour les investisseurs privilégiant les fondamentaux on-chain. »
Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise
De son côté, Hunter Horsley, PDG de Bitwise, a qualifié le lancement de BSOL d’étape majeure en ces termes : « Le lancement de BSOL aujourd’hui constitue une nouvelle étape, ouvrant la porte aux investisseurs pour participer à l’une des plateformes technologiques les plus utilisées et à la croissance la plus rapide de l’écosystème, Solana. » Mert Mumtaz, PDG et cofondateur de Helius, a pour sa part souligné la dimension institutionnelle du projet : « Ce partenariat avec le Solana Staking ETF de Bitwise permet aux investisseurs traditionnels de détenir une part de l’innovation qui se déroule quotidiennement sur Solana. »
Frais, rendements et mécanique de marché
La structure tarifaire du fonds se décompose en deux composantes distinctes. Une commission de gestion unique de 0,20 % par an s’applique sur les avoirs en Solana, à laquelle s’ajoutent des frais de staking équivalant à 6 % des récompenses générées. À titre promotionnel, la commission de gestion est ramenée à 0 % sur les premiers 1,5 milliard de dollars d’actifs pendant les trois premiers mois suivant le lancement.
| Composante | Détail |
|---|---|
| Exposition | 100 % Solana (SOL) avec staking intégré |
| Cotation | NYSE, symbole BSOL |
| Date de lancement | 27 octobre 2025 |
| Commission de gestion | 0,20 % par an |
| Frais de staking | 6 % des récompenses |
| Remise initiale | 0 % sur les premiers 1,5 Md$ pendant trois mois |
| Taille des paniers | 10 000 actions (création/rachat) |
| Rendement staking estimé | Supérieur à 7 % par an en moyenne |
| Validateur staking | Helius via Bitwise Onchain Solutions |
Chaque création ou rachat de parts s’effectue par blocs de 10 000 actions, dénommés Baskets, et uniquement via des participants autorisés. Ce mécanisme de création/rachat en nature, classique pour les ETF américains, garantit l’alignement du cours en bourse sur la valeur liquidative du fonds et limite l’écart de prix avec le marché spot du SOL.
Un cadre réglementaire en construction
Le partenariat avec Superstate s’inscrit dans un mouvement plus large de tokenisation de titres. Galaxy a déjà franchi ce pas en tokenisant ses actions ordinaires de classe A sur la blockchain Solana via Superstate, une première historique pour un titre actions américain coté sur le Nasdaq. Galaxy Ventures figure par ailleurs au capital de Superstate, ce qui renforce l’alignement stratégique entre les deux acteurs et légitime la plateforme Opening Bell auprès des émetteurs traditionnels.
D’un point de vue juridique, le cadre américain n’autorisait jusqu’à présent pas la tokenisation d’actions de sociétés cotées sur les marchés publics. Les obstacles provenaient davantage du régulateur que de la technologie : les règles existantes en matière d’émission, de conservation, de règlement et de déclaration n’avaient pas été adaptées aux spécificités des blockchains. L’amendement au formulaire S-1 déposé par Bitwise auprès de la SEC le 13 août 2026 précise que l’option de parts tokenisées modifie uniquement le format de tenue de registre, et non la classe, les droits ou le statut d’émission des titres. Aucun titre supplémentaire n’est enregistré dans le cadre de cet amendement.
Le prospectus préliminaire recense toutefois plusieurs risques significatifs : volatilité du prix du SOL, risques liés au staking (perte de récompenses, pénalités de slashing, incertitudes opérationnelles), risques liés à l’infrastructure de tokenisation, à la garde des actifs et à une réglementation des actifs numériques en constante évolution. Le fonds n’est par ailleurs pas enregistré sous l’Investment Company Act de 1940 et ne bénéficie pas des mêmes protections que les ETF et fonds communs enregistrés.
Bitwise Asset Management gère aujourd’hui environ 9 milliards de dollars d’actifs clients et propose plus de 70 produits d’investissement couvrant les ETF, comptes séparés, fonds privés, stratégies DeFi et staking. La société compte parmi ses clients plus de 5 500 équipes de gestion de patrimoine privé, conseillers en investissement enregistrés, family offices et investisseurs institutionnels, ainsi que 21 banques et courtiers-déposants.
Conclusion : la tokenisation gagne le marché américain des ETF
Si l’option de parts tokenisées de BSOL est autorisée par la SEC, Bitwise deviendrait l’un des premiers grands gestionnaires à offrir simultanément, pour un même ETP spot, la détention classique via DTC et la détention on-chain via un agent de transfert numérique. L’opération servirait alors de test grandeur nature pour l’ensemble de l’industrie, à un moment où la convergence entre finance traditionnelle et infrastructures blockchain se précise. Les prochains catalyseurs à surveiller : feu vert de la SEC avant fin 2026, adoption par d’autres émetteurs (Fidelity, Franklin Templeton, Hashdex), et éventuelle extension de la tokenisation aux autres fonds Bitwise, y compris ceux adossés à Bitcoin et Ethereum. Une adoption réussie pourrait rebattre les cartes de la distribution ETF en attirant une nouvelle génération d’investisseurs crypto-natifs.
Sources
- The Block – Bitwise to tokenize Sol staking ETF with Superstate (14 août 2026)
- Bitwise – Launch of BSOL, first spot Solana ETP in the US
- CryptoNews – Couverture du partenariat Bitwise/Superstate
- Galaxy – Tokenized GLXY research note
- Investing.com – Bitwise explores tokenized shares for Solana ETF with Superstate
- StockTitan – Bitwise Solana Staking ETF S-1 amendment SEC filing
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
