Le bitcoin a franchi le seuil symbolique des 85 000 dollars pour atteindre les 86 000 dollars, permettant au détenteur moyen d’un ETF spot américain de renouer avec les gains pour la première fois depuis janvier. Un retour en territoire positif qui s’accompagne de flux records sur les produits cotés et d’un intérêt institutionnel soutenu.
🔑 En bref
- Prix de revient moyen des ETF spot US : 81 722 $, désormais sous le cours actuel.
- Entrées nettes quasi record de 998,95 M$ le 21 septembre sur les ETF Bitcoin.
- Huit séances consécutives d’entrées totalisant 2,8 Md$, dont 72 % pour l’IBIT de BlackRock.
- L’ETF Solana de Bitwise devient le premier de sa catégorie à dépasser le milliard de dollars d’encours.
- Fenêtre glissante de 20 jours sur les sorties passée à 5,42 Md$ et 73 080 BTC, un record historique.
Un retour en profit nourri par les flux records
Selon James Seyffart, spécialiste des ETF chez Bloomberg, le prix de revient moyen des ETF spot américains est désormais estimé à 81 722 dollars par bitcoin, un niveau qui passe sous le cours actuel et efface les pertes latentes accumulées depuis janvier. Jim Bianco, analyste macroéconomique et chercheur financier, confirme que l’investisseur moyen entré via les ETF US n’enregistre plus de moins-value latente.
L’embellie s’accompagne d’un afflux spectaculaire de capitaux. Lundi 21 septembre, les flux nets sur les ETF Bitcoin spot américains ont atteint 998,95 millions de dollars, un plus haut local qui ouvre la voie à une semaine potentiellement historique, susceptible de renouer avec des volumes observés pour la dernière fois en octobre 2025.
Selon les analystes de Glassnode, la tendance haussière actuelle est portée par les acheteurs au comptant qui mènent la danse, tandis que l’effet de levier et la prise de bénéfices augmentent lentement avec le prix. Le levier long se reconstitue progressivement sur le marché des options, les ratios put/call basés sur l’intérêt ouvert restant toutefois loin des niveaux d’exubérance observés près du précédent sommet du bitcoin. La spéculation sur les contrats perpétuels demeure modérée, avec des taux de financement inférieurs au niveau neutre. L’indice Fear & Greed se situe en zone d’avidité extrême, sans signe d’emballement excessif.
« Les acheteurs au comptant mènent la danse, tandis que l’effet de levier et la prise de bénéfices augmentent lentement avec le prix. »
Analystes de Glassnode
Des turbulences estivales sans conséquence structurelle
Cette dynamique positive contraste avec une période plus chahutée en août. Le 28 août, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 201,8 millions de dollars de sorties nettes, mettant fin à une série de neuf séances consécutives de souscriptions totalisant plus de 3 milliards de dollars d’entrées. ARK 21Shares a concentré l’essentiel des retraits avec 114,9 M$, suivi du Bitcoin ETF de Bitwise (49,7 M$) et de l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock (33,4 M$). Le Bitcoin Trust de Morgan Stanley s’est distingué en attirant 9,3 M$, seul produit à enregistrer des souscriptions ce jour-là, selon Farside Investors.
| Produit | Flux du 28 août |
|---|---|
| ARK 21Shares | -114,9 M$ |
| Bitwise Bitcoin ETF | -49,7 M$ |
| BlackRock IBIT | -33,4 M$ |
| Morgan Stanley Bitcoin Trust | +9,3 M$ |
En parallèle, les ETF sur Ether ont attiré 102,2 M$ et les fonds exposés à XRP 26,2 M$, ces deux segments n’ayant plus connu de flux nets négatifs depuis respectivement le 11 août et le 5 août. Eric Balchunas a souligné que les ETF Solana affichent désormais 1,7 Md$ de flux cumulés, sans phase prolongée de retraits, et que le produit de Bitwise est devenu le premier de sa catégorie à dépasser le milliard de dollars d’encours, une performance jugée impressionnante par l’analyste malgré un début d’année qualifié de catastrophique.
Le printemps 2026, fenêtre de décollecte record
Un phénomène de sortie plus ample avait marqué la période du 15 mai au 3 juin 2026, avec 13 journées consécutives de sorties nettes représentant 4,33 milliards de dollars retirés et 59 351 bitcoin sortis des fonds. Selon Galaxy Research, la fenêtre glissante de 20 jours a alors atteint 5,42 Md$ et 73 080 BTC, les valeurs les plus élevées jamais enregistrées dans les deux cas. Les fenêtres sur 7 et 10 jours ont également battu des records de sorties en bitcoin.
| Indicateur | Valeur | Statut |
|---|---|---|
| Série de sorties | 13 jours | Record |
| Sorties totales | 4,33 Md$ | Mai-juin 2026 |
| BTC retirés | 59 351 | Record |
| Fenêtre 20 jours | 5,42 Md$ / 73 080 BTC | Plus haut historique |
« Ce n’est pas si mal pour ce type de correction et ce climat négatif. L’or avait connu le même sort quelques années après le lancement de GLD, avec 40 % des actifs qui s’en étaient allés. Pour l’instant, les détenteurs ici sont nettement plus solides. »
Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg
Eric Balchunas a précisé qu’environ 4,4 Md$ de sorties sur le mois écoulé avaient ramené les flux annuels en territoire négatif, annulant le redressement des fonds. Toutefois, l’IBIT de BlackRock et quelques pairs restent positifs sur l’exercice, et les flux nets cumulés depuis la création avoisinent encore 55 milliards de dollars, soit moins de 10 milliards sous le record absolu.
Huit séances d’affilée et rotation or/Bitcoin
Plus récemment, les ETF Bitcoin spot américains ont attiré 2,8 milliards de dollars sur huit séances de bourse consécutives, selon CoinGecko rapporté par Decrypt. L’IBIT de BlackRock en a capté environ 2,02 Md$, soit 72 % du total de la période. Eric Balchunas a déclaré que les ETF or et Bitcoin avaient collectivement attiré 7 milliards de dollars en cinq jours, qualifiant ce chiffre de record et estimant que le commerce de dépréciation faisait de l’ombre au secteur de l’intelligence artificielle.
Le SPDR Gold Trust (GLD) et l’IBIT faisaient partie des dix premiers fonds du marché en termes d’activité de trading, tandis que le VanEck Semiconductor ETF (SMH) a perdu 1,7 Md$, suggérant qu’une partie du capital a tourné le dos aux fonds liés à l’IA au profit de l’or et du bitcoin. Tim Sun, chercheur principal chez HashKey, rappelle que les flux quotidiens d’ETF n’ont qu’un pouvoir limité pour prédire les prix du bitcoin le lendemain, mais que des séries de plus de cinq sessions traduisent une demande au comptant soutenue.
Le momentum montre toutefois des signes de refroidissement : les flux quotidiens sont passés de 606,3 M$ le 20 août à 232,2 M$ le 21 août. Cette modération suggère que la nouvelle demande d’ETF peut continuer à absorber la prise de bénéfices tant que le bitcoin se maintient autour des 80 000 dollars.
Conclusion : un cycle correctif digéré, un appétit intact
Le retour du bitcoin au-dessus de 85 000 dollars marque un tournant psychologique pour les investisseurs institutionnels exposés via les ETF spot américains. La conjonction d’un prix de revient moyen à 81 722 dollars, de flux records et d’une rotation sectorielle favorable laisse entrevoir une consolidation durable au-dessus de ce seuil, à condition que la demande au comptant continue d’absorber la prise de bénéfices.
Deux scénarios se dessinent. Un maintien au-dessus des 80 000 dollars avec des flux hebdomadaires supérieurs à 1 Md$ confirmerait le retour durable de l’appétit institutionnel et pourrait propulser le bitcoin vers de nouveaux sommets. À l’inverse, un reflux sous les 78 000 dollars relancerait la séquence de décollecte observée au printemps et replongerait les détenteurs d’ETF en perte, même si les fondamentaux structurels — encours cumulés de 55 Md$, diversification croissante vers Solana, XRP et Ether — restent solides.
Sources
- Cryptoast – Les détenteurs d’ETF Bitcoin de nouveau en profit
- Yellow.com – ETF Bitcoin : 201,8 M$ de retraits
- BeInCrypto – Retraits record sur les ETF Bitcoin en juin 2026
- Yahoo Finance – Les ETF Bitcoin attirent 2,8 Md$
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
