Le yen a franchi le seuil de 160 face au dollar le 28 août, atteignant 160,20, son niveau le plus faible en un mois. Le Japon a dépensé environ 96,5 milliards de dollars entre le 30 juillet et le 26 août pour défendre sa monnaie, incluant une opération coordonnée historique avec les États-Unis le 31 juillet. Les commentaires du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh ont renforcé le dollar et effacé plus de la moitié des gains obtenus par ces interventions. Le différentiel structurel de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis demeure le facteur fondamental de pression sur le yen, limitant l’efficacité des opérations de change. Une faiblesse excessive du yen risque d’alimenter l’inflation importée et de peser sur les ménages japonais, notamment dans un contexte de flambée des prix de l’énergie liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
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