Le rendement des flux de tresoreries disponibles du S&P 500 est tombe a environ 2,58 % fin septembre 2025, un niveau qui n’avait pas ete observe depuis la bulle internet il y a 25 ans, selon des analyses de Goldman Sachs. Cette compression est principalement causee par les investissements massifs des grandes entreprises technologiques dans l’infrastructure de l’intelligence artificielle, notamment les centres de donnees et les puces personnalisees. Le rendement du S&P 500 est passe sous le rendement des obligations du Tresor americain a 10 ans, qui s’etablissait a 4,11 %, rendant ainsi les revenus fixes plus attractifs que les actions sur la base du rendement en tresorerie actuel. En comparaison, les actions europeennes comme le Stoxx 600 offrent un rendement de flux de tresoreries disponibles proche de 5 %, ce qui represente un ecart significatif pour les allocateurs institutionnels. Pour les portefeuilles concentrates dans les grandes capitalisations technologiques americaines, la marge d’erreur s’est retrecie, les prix integrant deja beaucoup d’optimisme sur les flux de tresoreries futurs.
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