Une étude publiée le 30 octobre par le personnel de la Réserve fédérale montre que les courtiers du Trésor peuvent continuer à financer les obligations de leurs clients après avoir largement écoulé leurs propres stocks d’émissions. Selon les estimations portant sur huit grands courtiers bancaires entre janvier 2016 et juin 2025, chaque dollar d’émissions d’obligations payées a accru leurs bilans d’environ 21 cents, dont les deux tiers étaient liés au financement des clients. Cet effet sur les stocks disparaît en trois jours environ, tandis que l’augmentation des prêts garantis par les obligations demeure mesurable pendant la semaine suivante. Le SOFR s’est établi entre 3,92 % et 3,95 % du 23 au 29 octobre, dans un contexte décrit comme calme, mais le lien éventuel avec Bitcoin reste une hypothèse non observée qui nécessiterait un durcissement du crédit crypto et des conditions de renouvellement des prêts.
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