Kraken pousse son offensive vers le statut de banque à part entière, fort d’un compte maître à la Fed déjà obtenu et d’une IPO prévue pour 2027. La plateforme crypto mise sur les paiements, les prêts et la conservation pour rivaliser avec les institutions financières traditionnelles.
🔑 En bref
- Kraken ambitionne de devenir une banque complète dans plusieurs juridictions, hors États-Unis dans un premier temps
- Kraken Financial a obtenu un compte maître auprès de la Réserve fédérale en mars 2026, une première pour une banque d’actifs numériques
- Chiffre d’affaires 2025 : 2,2 Mds$, valorisation portée à 20 Mds$ en novembre
- Acquisitions majeures : NinjaTrader (1,5 Md$) et Reap (600 M$) pour bâtir une infrastructure financière complète
- IPO déposée auprès de la SEC, objectif 2027
Une stratégie de diversification autour de trois métiers
Lors du Wyoming Blockchain Symposium 2026, Dave Ripley, co-directeur général de Payward (maison mère de Kraken) et de Kraken, a confirmé l’ambition bancaire de la plateforme. « Nous envisageons de devenir une banque à part entière dans certaines de nos autres zones géographiques, probablement pas aux États-Unis immédiatement », a-t-il déclaré à The Block.
Il a détaillé les quatre piliers du secteur bancaire que Payward entend couvrir : les paiements et mouvements d’argent, les prêts, les rendements et la conservation d’actifs. « Ce sont les paiements et les mouvements d’argent. Ce sont les prêts. Ce sont les rendements. C’est la conservation des actifs. Nous faisons ces quatre choses. »
Payward articule désormais son développement autour de trois métiers : le trading, les services bancaires et la gestion d’actifs. Mark Greenberg, directeur commercial, a évoqué la possibilité de proposer un jour des crédits immobiliers, sans produit ni calendrier annoncés. L’enjeu principal consiste à réduire la fragmentation entre les différents services financiers : un client pourrait théoriquement conserver ses actifs, effectuer des paiements, investir et emprunter depuis une même infrastructure, sous réserve des licences obtenues dans chaque pays.
Kraken Financial : SPDI du Wyoming et compte maître à la Fed
Payward contrôle déjà Kraken Financial, une Special Purpose Depository Institution (SPDI, institution de dépôt à vocation spécifique) agréée par le Wyoming en 2020 et lancée commercialement en mars 2024. Cette filiale propose des comptes en monnaie fiduciaire et une conservation réglementée d’actifs numériques à certains clients institutionnels et privés.
Son fonctionnement diffère toutefois d’une banque traditionnelle : les dépôts ne sont pas assurés par la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation, agence fédérale d’assurance des dépôts) et doivent rester couverts à au moins 100 % par des liquidités ou actifs très liquides. Kraken Financial ne peut donc pas utiliser les dépôts de ses clients pour accorder des prêts, contrairement à une banque commerciale classique.
En mars 2026, Kraken Financial a obtenu un compte maître auprès de la Réserve fédérale, devenant la première banque d’actifs numériques de l’histoire américaine à accéder directement à l’infrastructure de paiement de la banque centrale. Cette connexion directe à Fedwire (le système de transfert de fonds en temps réel de la Réserve fédérale) réduit la dépendance aux banques correspondantes et accélère les transferts en monnaie fiduciaire pour les clients institutionnels.
« Ce jalon marque la convergence de l’infrastructure crypto et des rails financiers souverains. Avec un compte maître auprès de la Réserve fédérale, nous pouvons opérer non pas comme un participant périphérique au système bancaire américain, mais comme une institution financière directement connectée. »
Arjun Sethi, co-PDG de Payward et de Kraken
Le compte a été approuvé pour une durée initiale d’un an, avec un déploiement progressif privilégiant les clients institutionnels. Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City, a assuré : « Tout au long de cette transformation, l’intégrité et la stabilité du système de paiement américain restent notre priorité. »
Kraken reste limité aux fonctions d’une SPDI et ne bénéficie pas de l’éventail complet des privilèges accordés aux banques avec un compte principal complet. Payward a par ailleurs déposé une demande de charte nationale de société fiduciaire auprès de l’OCC (Office of the Comptroller of the Currency, bureau du contrôleur de la monnaie), principalement dédiée à la conservation d’actifs numériques, sans remplacer une licence bancaire complète.
Performances financières et base capitalistique
Kraken a généré 2,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025, selon L’Agefi. Au deuxième trimestre 2026, la plateforme a enregistré 508 millions de dollars de revenus, en hausse de 17 % sur un an. Toutefois, l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) s’est établi à 23 millions de dollars, contre 80 millions un an plus tôt — une baisse significative qui traduit la pression sur les marges dans un environnement de concurrence accrue.
En avril, la société avait atteint une valorisation de 13,3 milliards de dollars après l’entrée au capital de Deutsche Börse pour 200 millions de dollars. En novembre, Kraken a été valorisé à 20 milliards de dollars lors de sa dernière levée de fonds, selon Boursorama.
| Indicateur | Valeur | Période |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 2,2 Mds$ | 2025 (full year) |
| Revenus T2 | 508 M$ (+17 % YoY) | T2 2026 |
| EBITDA T2 | 23 M$ (vs 80 M$ un an plus tôt) | T2 2026 |
| Valorisation (avril) | 13,3 Mds$ | Avril 2026 |
| Valorisation (novembre) | 20 Mds$ | Novembre 2025 |
| Effectifs | 2 700 | 2026 |
Acquisitions et infrastructure en marque blanche
La croissance passe par des acquisitions ciblées. En 2025, Kraken a acquis NinjaTrader, courtier spécialiste des contrats à terme, pour 1,5 milliard de dollars. Début mai 2026, la fintech a racheté Reap, société de paiements spécialisée dans les stablecoins et les infrastructures de paiement par carte, pour 600 millions de dollars.
David Ripley a précisé la logique : « Nous voulons proposer différents produits à nos utilisateurs et intégrer les infrastructures des sociétés acquises directement dans Kraken. » Kraken a également lancé les xStocks, des représentations tokenisées d’actions et d’ETF (fonds négociés en bourse). En moins d’un an, le volume cumulé a dépassé 30 milliards de dollars.
La plateforme affiche plus de 100 agréments et licences, dont l’agrément MiCA (Markets in Crypto-Assets, règlement européen sur les marchés de crypto-actifs) obtenu auprès du régulateur irlandais. Ripley a confirmé : « Nous sommes présents sur le marché des changes, ainsi que sur les marchés boursiers et les actions, dans les produits dérivés, les matières premières et les indices. »
La deuxième étape consiste à vendre cette infrastructure en marque blanche (white-label, solution technologique réutilisable par d’autres acteurs sous leur propre marque). Ripley a indiqué : « Nous sommes en discussion avec un bon nombre de grandes banques, aux États-Unis et en Europe, pour qu’ils utilisent notre infrastructure ; nous verrons beaucoup de grands acteurs financiers se lancer au second semestre de cette année. » Kraken collabore déjà avec une trentaine de banques sur son activité de paiement.
IPO en vue et licence bancaire américaine
Kraken a déposé un premier dossier auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission, autorité américaine des marchés financiers) en novembre 2025. Arjun Sethi a confirmé le maintien du projet en avril 2026. L’IPO pourrait intervenir en 2027, soit six ans après celle de Coinbase, dont la valorisation avait dépassé 85 milliards de dollars le jour de sa première cotation.
Sur le plan réglementaire, Kraken fait partie des acteurs crypto qui visent une licence bancaire américaine. Circle, Ripple et BitGo ont déjà déposé un dossier et obtenu un premier feu vert. « C’est la prochaine étape : nous y réfléchissons sérieusement », a déclaré Ripley, sans mentionner de date précise.
Par ailleurs, Kraken a noué un partenariat avec une grande banque française, devenant la première institution de niveau 1 dans l’Union européenne à proposer des services crypto à ses clients via l’infrastructure Kraken. Le cours du bitcoin atteignait 77 000 dollars vendredi dernier, en hausse de 20 % après plusieurs semaines de consolidation autour de 65 000 dollars.
Conclusion : un pari sur la convergence entre crypto et banque traditionnelle
La stratégie de Kraken illustre la convergence croissante entre infrastructures crypto et système financier traditionnel. Le compte maître obtenu auprès de la Fed, combiné aux acquisitions dans les paiements et les contrats à terme, donne à la plateforme un socle opérationnel rare dans l’industrie. La demande de charte fiduciaire et la quête d’une licence bancaire complète constituent les prochaines étapes logiques.
Reste un équilibre délicat à trouver : convaincre les régulateurs sans renier l’identité crypto-native de la marque. La baisse de l’EBITDA au T2 2026 invite aussi à la prudence sur la rentabilité à court terme. Si l’IPO de 2027 se concrétise, Kraken deviendrait le premier grand exchange crypto à coter après Coinbase, avec une valorisation attendue bien supérieure à ses 20 milliards de novembre 2025 — sous réserve d’un marché plus favorable qu’au premier semestre.
Sources
- Cryptoast — Kraken veut devenir une banque à part entière
- Kraken — Case study French bank
- Journal du Coin — Kraken veut devenir banque
- L’Agefi — L’ambition de Kraken dépasse la sphère crypto
- Finyear — Kraken devient la première banque d’actifs numériques à obtenir un compte maître auprès de la Réserve fédérale
- Boursorama — La branche bancaire de Kraken devient la première entreprise de crypto-monnaie à sécuriser un compte de paiement avec la Fed
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
