Danny Moses, trader rendu célèbre par le film Le Big Short, considère le rendement du Trésor américain à 10 ans et Nvidia comme les deux forces gravitationnelles des marchés actuels. Ce rendement oscillait entre 4,65% et 4,75% début 2025, surpassant nettement le rendement dividende de Nvidia, situé entre 0,03% et 0,46%. Cette situation reflète la conjonction de déficits fédéraux élevés, d’investissements massifs en infrastructure d’intelligence artificielle et d’un volume important de dette à refinancer à des taux plus élevés. Nvidia s’est imposé comme un indicateur essentiel de la thèse d’investissement dans l’intelligence artificielle, ses puces alimentant les centres de données de Google, Amazon, Microsoft et Meta. Ces deux actifs incarnent des demandes concurrentes sur le même pool de capital, poussant les investisseurs à repenser la justification des valorisations-actions dans un environnement où les obligations constituent désormais un concurrent légitime pour les rendements.
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