CoreWeave et Nebius, deux fournisseurs d’infrastructures d’intelligence artificielle dans le cloud, sont exposés à des profils de risque différents. CoreWeave doit refinancer une part importante de sa dette de 35 milliards de dollars au cours de l’année prochaine, dans un contexte de rendements obligataires élevés et d’écarts de swap sur défaut de crédit en hausse. Nebius est moins endetté, mais ses levées de capital risksquent de diluer les actionnaires. Le marché considère que les difficultés de refinancement de CoreWeave sont plus aiguës, ce qui pourrait accroître la possibilité d’une annonce de faillite. Les investisseurs suivront les opérations de refinancement, les restructurations de dette et les éventuels engagements de partenaires tels que NVIDIA ou Microsoft.
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