La Banque des règlements internationaux révèle que plus de 55 % des investissements reçus par 1 246 entreprises d’intelligence artificielle entre 2021 et 2025 provenaient d’autres entreprises d’IA, et que 58 % de la valeur des transactions intra-AI impliquaient des relations commerciales de chaîne d’approvisionnement. Environ 2 500 milliards de dollars de capitaux étrangers, principalement en provenance de Corée du Sud, du Japon et de Taïwan, finançaient les centres de données américains en 2025. Le mécanisme de financement circulaire soulève des préoccupations majeures : les signaux de demande sont faussés lorsque les revenus proviennent partiellement des propres investissements des vendeurs, et l’interconnexion croissante entre les entreprises d’IA amplifie les risques systémiques. Les exemples les plus marquants incluent Nvidia, dont les liens financiers avec OpenAI et CoreWeave illustrent ce modèle de financement croisé. Bloomberg compare cette dynamique aux flux de capitaux qui ont précédé la crise financière de 2008, rappelant que plus de la moitié des financements du secteur provenait de l’intérieur même du secteur.
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