Le market neutral est une stratégie qui combine un achat au comptant et une vente à découvert de même notionnel sur un contrat perpétuel afin d’annuler l’exposition à la direction du marché. Le taux de funding de référence s’élève à environ 11 % annualisés, mais ce chiffre chute autour de 8,8 % une fois la marge et les frais d’exécution intégrés, en plus de fluctuer fortement selon la demande de levier. Quatre risques majeurs subsistent malgré la neutralité : le risque de base, l’inversion du funding, la liquidation de la jambe short et le risque de contrepartie, comme l’a illustré la purge du 10 octobre 2025 avec 19 milliards de dollars de positions liquidées en vingt-quatre heures. Cette approche convient aux tresoreries d’entreprise et aux fonds de dotation qui ne peuvent se permettre ni les drawdowns de 70 % et plus du bitcoin, ni une échéance de passif au pire moment.
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