La SEC a publié le 25 septembre des FAQ clarifiant que les programmes de rachat de tokens ne constituent pas une violation des lois sur les valeurs mobilières lorsque le système crypto est « fonctionnel » et décentralisé. Cependant, a16z, par la voix de son conseiller juridique Miles Jennings, a estimé que cette interpretation constitue « la plus grande faille jamais vue », permettant à n’importe quelle startup de tokeniser des flux de revenus et d’échapper aux lois sur les valeurs mobilières. Le PDG d’Uniswap Hayden Adams a célébrer cette clarté, tandis que d’autres juristes comme Gabriel Shapiro ont partagé les préoccupations d’a16z. Le marché des rachats de tokens crypto a atteint 638 millions de dollars en 2026, dominé par Hyperliquid.
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