Ray Dalio, fondateur du hedge fund Bridgewater Associates, a renouvelé fin août 2026 ses avertissements concernant les risques de crise de la dette américaine, préconisant aux épargnants de réduire leur exposition aux obligations souveraines US et d’allouer une fraction de leur patrimoine au Bitcoin.
🔑 En bref
- Le déficit fédéral US atteint environ 2 000 milliards de dollars pour 2026, sur des recettes de 5 500 milliards et des dépenses de 7 500 milliards
- La dette fédérale approche les 32 000 milliards de dollars, avec 1 000 milliards rien que pour le service des intérêts
- Dalio recommande de réduire les obligations d’État et d’allouer 10-15 % en or, avec une petite part en BTC
- Le fondateur de Bridgewater maintient sa prévision de crise dans un délai d’environ trois ans
- Le Bitcoin a rebondi de 25 % en une semaine, passant de 63 500 à plus de 78 000 dollars
Les chiffres alarmants du budget fédéral américain
Dans une publication sur LinkedIn datée du 21 août 2026, Ray Dalio a détaillé les déséquilibres structurels des finances publiques américaines. Le gouvernement devrait encaisser environ 5 500 milliards de dollars de recettes cette année, pour des dépenses avoisinant 7 500 milliards de dollars, soit un déficit proche de 2 000 milliards de dollars. La dette fédérale, hors les sommes dues par le gouvernement à lui-même, approche les 32 000 milliards de dollars, tandis que le simple service des intérêts devrait représenter environ 1 000 milliards de dollars en 2026.
Par ailleurs, quelque 10 000 milliards de dollars de dette arrivent à maturité et devront être refinancés au cours des prochains mois. Cette situation crée une pression considérable sur le marché obligataire et soulève des questions sur la soutenabilité à long terme de la politique budgétaire américaine.
Les signaux inquiétants sur les marchés obligataires
Le gérant de fonds a pointé plusieurs développements récents sur les marchés obligataires américains qui, selon lui, correspondent au schéma décrit dans son ouvrage How Countries Go Broke: The Big Cycle. Le rendement des bons du Trésor américain à long terme a progressé, signe que les investisseurs réclament une rémunération plus élevée pour détenir cette dette.
| Pays détenteur | Position en Treasuries | Action récente |
|---|---|---|
| Japon | Premier détenteur étranger | Ventes partielles pour soutenir le yen |
| Chine | Deuxième détenteur étranger | Stabilité relative |
| Royaume-Uni | Troisième détenteur étranger | Aucune vente majeure rapportée |
Le Japon, qui constitue le premier détenteur étranger de Treasuries, a procédé à des ventes partielles de ses avoirs américains afin de soutenir le yen, accentuant la pression sur les rendements. De son côté, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé un programme accru de rachats de dette à long terme par l’État fédéral, une manœuvre destinée à soutenir le marché mais dont les effets restent limités dans le temps.
« Si la situation financière d’un pays peut être comparée à la santé d’un individu, les États-Unis présentent aujourd’hui des symptômes qui rappellent les signes précurseurs d’une crise majeure. »
Ray Dalio, LinkedIn, 21 août 2026
Les recommandations stratégiques de Ray Dalio
Face à ce tableau, Ray Dalio a formulé plusieurs recommandations concrètes pour les investisseurs. Il incite à diminuer le poids des obligations dans le portefeuille, à se tourner vers des classes d’actifs et des pays offrant une résistance économique supérieure, et à détenir une fraction de Bitcoin.
Allocation recommandée par Dalio
- Or : 10 % à 15 % du patrimoine — métal précieux considéré comme valeur refuge historique
- Bitcoin : part modeste — Dalio préconise une petite allocation sans cible spécifique
- Obligations souveraines américaines : réduction — exposition à limiter face aux risques identifiés
L’investisseur n’a pas précisé de cible spécifique pour le Bitcoin, mais il avait déclaré en 2025 que les particuliers pouvaient envisager d’allouer jusqu’à 15 % de leur portefeuille à l’or ou au Bitcoin, en hausse par rapport à un conseil formulé en 2022 où il recommandait une exposition de seulement 1 % à 2 % en cryptomonnaie. Dalio a lui-même reconnu détenir une exposition personnelle au Bitcoin représentant environ 1 % de son patrimoine, comme il l’avait déjà mentionné antérieurement.
Calendrier et perspective de crise
Sur le calendrier, le fondateur de Bridgewater a maintenu sa prévision selon laquelle la crise de la dette américaine pourrait intervenir dans un délai d’environ trois ans, tout en concédant que ses avertissements antérieurs avaient pu sembler prématurés. Il a comparé la situation à celle d’un médecin dont les mises en garde sur les risques d’une mauvaise alimentation ne sont pas entendues avant la survenue d’un infarctus.
« Comme un médecin qui avertit son patient des dangers d’une mauvaise alimentation, mes mises en garde n’ont pas toujours été entendues avant l’événement. Mais les fondamentaux ne mentent pas. »
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates
Sans changement significatif de politique budgétaire, Dalio estime que la seule solution durable consisterait à réduire le déficit public à environ 3 % du produit intérieur brut, soit une diminution de l’ordre de 50 % par rapport au niveau actuel. Il a ajouté que des pressions similaires s’exercent sur les finances publiques du Royaume-Uni, de l’Union européenne, de la Chine et du Japon.
Réactions du marché et positionnement concurrent
Sur le plan des marchés, le rebond du Bitcoin a été significatif au cours de la semaine ayant précédé ces déclarations. La devise numéraire est passée d’environ 63 500 dollars mercredi à plus de 78 000 dollars samedi, ce qui représentait une progression de l’ordre de 25 %. Durant cette période, environ 4 milliards de dollars de positions baissières ont été contraintes de se fermer. Le marché de l’or a également enregistré des gains, les cours atteignant un plus haut depuis mai 2026.
| Actif | Variation sur la période | Capitalisation |
|---|---|---|
| Bitcoin | +25 % (63 500 $ → 78 000 $) | ~1 200 milliards $ |
| Or | Hausse vers plus haut depuis mai 2026 | ~33 000 milliards $ |
| Positions short liquidées | ~4 milliards $ | – |
Il est à noter que Ray Dalio n’est pas le seul investisseur de renom à s’être prononcé récemment sur le Bitcoin. Robert Kiyosaki, auteur de Rich Dad Poor Dad, a réaffirmé sa conviction que le BTC constitue l’un des meilleurs actifs pour se prémunir contre une éventualité de crise économique majeure en 2026, citant la montée de la bulle de tous les actifs et la dette américaine qui frise les 39 000 milliards de dollars. Pour Kiyosaki, le Bitcoin et l’argent métallique représentent ses principaux actifs de protection.
En revanche, dans une publication sur X du 11 mai 2026, Ray Dalio avait estimé que le Bitcoin ne présentait pas encore les caractéristiques d’une valeur refuge, soulignant que la cryptomonnaie avait reculé d’environ 20 % au premier trimestre 2026 alors que l’or demeurait stable, et que le BTC conservait une corrélation élevée avec les actions technologiques. Il avait également fait remarquer que la capitalisation boursière du Bitcoin, de l’ordre de 1 200 milliards de dollars, reste très inférieure à celle de l’or, qui avoisine 33 000 milliards de dollars.
Conclusion et perspectives
Les avertissements de Ray Dalio s’inscrivent dans un contexte de préoccupations croissantes concernant la soutenabilité de la dette américaine. Avec un déficit structurel de 2 000 milliards de dollars, une dette de 32 000 milliards et des refinancements massifs à effectuer, les conditions d’une crise semblent réunies selon l’investisseur. La recommendation d’allouer 10-15 % en or et une fraction en Bitcoin reflète une stratégie de diversification vers des actifs moins exposés aux politiques monétaires expansionnistes.
Deux scénarios se dessinent pour les prochains mois : soit les autorités américaines prennent des mesures d’austérité significatives pour ramener le déficit à 3 % du PIB, soit la crise de confiance sur les marchés obligataires s’intensifie, poussant les rendements à la hausse et forçant les investisseurs à se détourner massivement des Treasuries. Dans les deux cas, les actifs refuges comme l’or et, dans une moindre mesure, le Bitcoin, devraient bénéficier de cette dynamique. Les épargnants européens et suisses seraient bien inspirés de considérer ces allocations dans une perspective de diversification internationale.
Sources
- CoinDesk – Ray Dalio Says Investors Should Own a Bit of Bitcoin
- IDN Financials – Ray Dalio Bicara Krisis Utang
- Investor Trust – Debat Bitcoin Safe Haven
- DBS – Strategi Investasi Ray Dalio Bridgewater Principles
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
