Jensen Huang a déclenché une tempête sur X dimanche en déclarant que l’intelligence générale artificielle était enfin là, quatre ans après ChatGPT. Le patron de Nvidia saluait OpenAI pour GPT-6 Astra, modèle entraîné sur 100 000 puces Grace Blackwell NVLink72. Mais derrière l’enthousiasme, Wall Street a répondu par la prudence: l’action Nvidia a reculé de 2,01%.
🔑 En bref
- Jensen Huang déclare l’AGI «arrivée» après le lancement de GPT-6 Astra par OpenAI
- Nvidia recule de 2,01% à 225,73$, CoreWeave bondit de 15%
- OpenAI affiche un ARR de 40 milliards$ mais une perte de 12,3 milliards$ au T2 2026
- Gary Marcus exige une définition claire et publie 10 critères pour qualifier l’AGI
- Selon l’économiste Halperin, les taux d’intérêt réels sont le vrai signal macro de l’AGI
Le message qui a fait trembler X
Jensen Huang a publié son message dimanche sur X, affirmant que «l’AGI est là» après le lancement par OpenAI de GPT-6 Astra, présenté jeudi. Le modèle aurait été entraîné sur environ 100 000 puces Nvidia Grace Blackwell NVLink72, et 400 000 GPU seraient «opérationnels ensuite». Le post contenait initialement une statistique de 300 000 puces, depuis supprimée et corrigée.
Les réactions ont été polarisées. Jim Cramer a estimé que Nvidia sortait gagnante. Hunter Horsley, dirigeant dans la crypto, a qualifié Huang d’«arbitre le plus crédible». Gary Marcus, chercheur critique en IA, a contre-attaqué sur X: «Huang n’a fourni aucune preuve et aucune définition, ce qui ressemble à une tentative de prise de contrôle d’une question scientifique par décret d’entreprise.» Il a publié dix critères co-écrits avec Miles Brundage, ex-chercheur d’OpenAI: un adulte éduqué peut écrire un scénario oscarisable, rire aux bons moments dans un film, maîtriser un nouveau jeu en quelques heures.
Les marchés ne suivent pas le patron
Wall Street a eu sa première fenêtre de réaction mardi, après le long week-end de Labor Day. CoreWeave a explosé de 15%, SoftBank a gagné 2% supplémentaire. Mais Nvidia, le colosse du secteur, a reculé de 2,01%, à 225,73$, en baisse de 4,63$. En mars dernier, sur le podcast de Lex Fridman, Huang avait déjà déclaré l’AGI: l’action avait alors cédé 0,3%.
Gil Luria, responsable de la recherche technologique chez D.A. Davidson, a décodé ces mouvements: «Si vous regardez à un endroit légèrement différent, vous verrez que le marché répond.» Selon lui, SoftBank, Oracle et CoreWeave — les plus exposés à OpenAI — montent, tandis que Nvidia, dominant le marché depuis 2024, est «trop grand pour continuer à croître».
| Action | Variation | Niveau / prix |
|---|---|---|
| CoreWeave | +15% | exposé OpenAI |
| SoftBank | +2% | exposé OpenAI |
| Oracle | — | exposé OpenAI |
| Nvidia | -2,01% | 225,73$ |
Il y a deux semaines, Nvidia a annoncé le trimestre le plus rentable de l’histoire du capitalisme: 96 milliards$ de chiffre d’affaires, +106% sur un an, avec des prévisions de 108 milliards$ pour le trimestre en cours. La division centres de données, qui inclut les puces IA, a généré 89 milliards$. Luria résume: «Ils sont si bons que personne ne croit que cela peut continuer.» Pour les traders, le titre sert surtout de source de liquidités pour acheter CoreWeave.
OpenAI, entre envolée et pertes abyssales
Des discussions sur Hacker News ont jeté une lumière crue sur la santé financière d’OpenAI. Certains commentateurs reconnaissent un retournement en 2026: revenus explosifs et ARR passé à 40 milliards$ par an. D’autres rappellent une perte de 12,3 milliards$ au deuxième trimestre 2026, une introduction en bourse reportée, et le départ récent de deux dirigeants de haut niveau.
Sam Altman, dans le podcast Sources, a lui-même qualifié l’AGI de «terme marketing très mal défini». Greg Brockman, président d’OpenAI, avait pourtant lancé: «Bienvenue dans l’ère de l’AGI.» Sur Astra, OpenAI met en avant des capacités comme remplir des formulaires en ligne, mettre à jour des dossiers clients, organiser des calendriers, mener des recherches, créer des documents et tableurs. L’entreprise le qualifie de «meilleur modèle pour l’ingénierie logicielle à ce jour».
« Huang n’a fourni aucune preuve et aucune définition, ce qui ressemble à une tentative de prise de contrôle d’une question scientifique par décret d’entreprise. »
Gary Marcus, chercheur en IA
La définition qui fuit
La définition de l’AGI par Huang lui-même a évolué. En mars, sur le podcast de Lex Fridman, il l’avait définie comme la capacité de créer une entreprise d’un milliard de dollars. Dimanche, son message sur X n’évoquait plus ce seuil. Interrogé, Luria a répondu qu’en l’absence d’une entreprise d’un milliard créée par une seule personne via un modèle IA, «c’est hypothétique».
Basil Halperin, économiste à l’Université de Virginie et cosignataire d’une analyse très diffusée selon laquelle les marchés ne parient pas sur une IA transformatrice avant des décennies, a mené son propre test le week-end dernier. Il a demandé à GPT-5.6 de migrer ses anciennes playlists iTunes vers Spotify. «La tâche a été accomplie, mais j’ai dû rester devant pendant trois heures.» Pour lui, selon une définition stricte comme «polyvalence cognitive et compétence d’un adulte bien éduqué», «nous n’avons absolument pas atteint l’AGI, même si les modèles sont stupéfiants».
Le vrai signal, ce sont les taux
Halperin soutient que le véritable thermomètre de l’AGI n’est pas le cours de Nvidia mais le taux d’intérêt réel. Si l’IA dope la croissance, elle pousse aussi les taux vers le haut, puisque ceux-ci représentent la valeur actualisée des bénéfices futurs. Or, des taux plus élevés réduisent la valeur actuelle des bénéfices futurs — ce qui ferait mécaniquement chuter Nvidia.
Sa règle empirique: chaque point de croissance supplémentaire devrait ajouter environ un point aux taux réels. Quand Sam Altman ou Dario Amodei parlent de croissance de 5 à 10%, ils décrivent un monde où les taux réels flirtent avec 10%. «Ceux-ci anéantiront tout le reste, si cela se réalise réellement.»
Or les taux réels ont seulement augmenté de trois à quatre points depuis 2021, et Halperin attribue une partie aux dépenses d’investissement des hyperscalers (≈2% du PIB annuel). Une étude des économistes du MIT Isaiah Andrews et Maryam Farboodi montre que les rendements des bons du Trésor à long terme baissent en moyenne de plus d’un dixième de point lors des lancements majeurs — «ce qui suggérerait que le marché a été globalement déçu».
Pour les cinq prochaines années, Halperin prévoit «l’explosion des dot-com, mais deux fois plus rapide et deux fois plus fort. Pas la singularité. Pas encore.»
Conclusion
Entre l’enthousiasme d’un Huang qui voit l’AGI dans GPT-6 Astra et le scepticisme d’économistes comme Halperin, Wall Street trace sa propre voie: miser sur les acteurs exposés à OpenAI plutôt que sur le champion incumbent. Tant que les taux réels ne s’envoleront pas, le marché continuera probablement à traiter Nvidia comme une source de liquidités plutôt que comme le grand gagnant de l’IA.
Mais si une vraie percée cognitive devait se matérialiser, c’est la macroéconomie — pas la micro — qui sonnerait l’alarme. Les prochains trimestres diront si la proclamation de Huang était un tournant scientifique ou un simple coup de communication corporate.
Sources
- Fortune — Markets react to AGI declaration
- Yahoo Finance — AGI: Nvidia CEO Jensen Huang
- Hacker News — Discussion on OpenAI financials
- Fox Business — Huang declares AGI
- Business Insider — Nvidia, Jensen Huang, AGI, OpenAI
- Mashable — Huang on the Lex Fridman podcast
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
