Le coût de la protection contre une vente massive de Treasuries a bondi alors que les rendements à 30 ans ont atteint des niveaux jamais vus depuis 2007, signalant une vive inquiétude quant à la stratégie de la Fed face à l’inflation. La mesure clé du skew 25-delta à 1 mois, qui suit le coût relatif des options profitant de rendements croissants par rapport à ceux profitant de rendements en baisse, a atteint son niveau le plus élevé depuis environ cinq mois. Les primes de couverture sur les Treasuries américains ont grimpé à leur point le plus haut depuis mars, les traders anticipant une marge de manœuvre supplémentaire pour les rendements à long terme. Cette flambée affecte directement les taux hypothécaires, les coûts d’emprunt des entreprises, les calculs des fonds de pension et les valorisations des actions. L’élément auto-renforçant est notable : la hausse des coûts de couverture pousse certains investisseurs à réduire purement et simplement leur exposition aux obligations, ce qui fait grimper les rendements et valide les préoccupations initiales.
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