Les banques commerciales chinoises ont commencé à indexer les nouvelles émissions obligataires et les prêts aux entreprises sur le coût de financement interbancaire au jour le jour, remplaçant ainsi le taux préférentiel de prêt à un an qui servait de référence depuis longtemps. Au mois d’août 2026, les taux repo overnight et à sept jours se situaient autour de 1,38 %, contre 3 % pour le LPR à un an, créant un écart significatif incitant les banques à adopter ce nouveau référentiel. La Banque populaire de Chine a posé les bases de cette transition le 29 juin 2026 en lançant des opérations régulières de reverse repo overnight à 1,25 %, significativement inférieur au taux à sept jours de 1,4 %. Pour les emprunteurs, cette évolution pourrait réduire leurs coûts de financement, mais elle accroît leur sensibilité aux conditions quotidiennes de liquidité. En abandonnant le LPR, les établissements financiers renoncent à la protection que leur offrait ce taux contre la volatilité à court terme.
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