Neuf grandes entreprises technologiques, dont Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle, ont accumulé environ 3 000 milliards de dollars d’engagements financiers liés à l’intelligence artificielle qui n’apparaissent pas dans leurs bilans. Cette somme représente cinq fois les dépenses d’investissement de ces mêmes sociétés sur l’année écoulée, dont 1 200 milliards de dollars en baux de centres de données non encore commencés et 1 900 milliards de dollars en engagements d’achat de puces et d’équipements. Alphabet a vu ses obligations contractuelles bondir de 332 à 811 milliards de dollars en un seul trimestre, tandis qu’Oracle a vu ses engagements hors bilan multiplier par 30 en quatre ans pour atteindre 273 milliards de dollars. Cette pratique, parfaitement légale selon les normes comptables américaines GAAP, rend les métriques traditionnelles de levier financier inadaptées et expose les investisseurs à un risque de refinancement si la croissance des revenus de l’IA ne suit pas le rythme de construction des infrastructures.
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