Elon Musk a révélé que SpaceX et Tesla ont nommé des comités spéciaux de dirigeants indépendants pour étudier une fusion, une opération jugée presque inévitable puisque Musk contrôle les deux entreprises. Au lendemain de cette annonce, l’action de Tesla a gagné 3,4 %, tandis que celle de SpaceX abondi de 7,8 %, soit 155 milliards de dollars de capitalisation supplémentaire. Une fusion immédiate serait légèrement relutive pour le bénéfice par action de SpaceX, mais une prime de 30 % porterait la valeur de l’ensemble à 4,12 trillions de dollars et exigerait l’émission d’actions représentant 92 % du capital actuel de SpaceX. Pour offrir un rendement concurrentiel d’ici 2035, SpaceX devrait alors générer environ 550 milliards de dollars de bénéfices sur près de 3 trillions de dollars de revenus, tandis que les bénéfices de Tesla reculent et que ses flux de trésorerie sont négatifs. La fusion constituerait donc surtout une Issue pour les actionnaires de Tesla, qui pourraient monetiser leur participation à sa valorisation élevée, mais elle pénaliserait les actionnaires actuels de SpaceX, qui céderaient près de la moitié de leur entreprise contre des bénéfices modestes et des besoins de financement encore plus élevés.
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