Les marchés du crédit signalent une hausse des coûts de financement et du risque de défaut, aussi bien pour les entreprises qui financent les centres de données liés à l’IA que pour les gouvernements/endettés. Les spreads de swaps de défaut à cinq ans de CoreWeave, Oracle et SoftBank ont fortement augmenté, atteignant respectivement 1 065,84, 308,25 et 432 points de base à la mi-octobre. En France, le spread souverain à cinq ans est monté à 89,8 points de base, contre 67,1 en Italie et 12,15 en Allemagne, alors que la dette publique française atteint 120 % du PIB. Le rendement des obligations françaises à dix ans a dépassé 5 % pour la première fois depuis 2002, et l’écart avec les obligations allemandes s’est élargi à 1,6 point, avant la révision prévue de la note souveraine française par Moody’s. Les tensions se propagent au-delà de l’IA : l’indice nord-américain CDX High Yield a vu son spread médian à cinq ans progresser d’environ 39 points de base depuis la fin de 2025.
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