Russ Koesterich, responsable de l’allocation mondiale chez BlackRock, affirme que les obligations ont perdu leur pouvoir de couverture contre le risque actions. Les rendements des Treasury à 30 ans ont atteint 5,25 % à 5,32 %, un plus haut depuis 2007, tandis que la corrélation entre les obligations et le S&P 500 a grimpé à environ 0,45. Koesterich recommande les actions énergétiques comme replacement des actifs refuges traditionnels, citant leurs propriétés naturelles de couverture contre l’inflation et leur corrélation inverse aux risques géopolitiques. Les actions du secteur de l’énergie ont gagné environ 7,5 % lors d’un conflit récent au Moyen-Orient qui a fait chuter l’or de 13 % et le marché plus large de 4 %. Le gérant du Global Allocation Fund de BlackRock depuis 2017 pointe également une rotation plus large en cours, les investisseurs se détournant des positions concentrées dans la technologie pour se tourner vers les secteurs cycliques.
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