Les stratèges de JPMorgan anticipent un renversement potentiel des CTA, ces fonds de tendance détenant d’importantes positions courtes sur les Treasuries, vers des achats massifs alors que le rendement obligataire américain à 10 ans s’approche du seuil psychologique de 5 %. Bank of America a décrit les CTA comme « fortement à découvert » sur les obligations à 10 ans, avec la plus forte exposition courte observée ces derniers mois. Le rendement du 10 ans oscillait autour de 4,63 % au moment de l’article, et JPMorgan prévoit une fluctuation entre 4,5 % et 4,7 % jusqu’à mi-2026, avec une estimation de fin d’année à 4,70 %. Malgré un possible rebond à court terme porté par les flux des CTA, la trajectoire budgétaire structurelle des États-Unis continue d’exercer une pression haussière persistante sur les rendements.
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