Ethena Pay a lancé Earn+, un coffre-fort externe géré par Upshift et Steakhouse sur Aave v4 et Avalanche, qui propose jusqu’à 12 % de rendement annuel grâce à une stratégie à levier sur USDe. La cible annoncée d’environ 11 fois le levier reste non vérifiée, tandis que la référence de prix de l’oracle suit USDT et peut sous-estimer une décote propre à USDe, notamment en raison d’un plafond de 1,04 dollar. Dans un scénario hypothétique de 100 dollars de capitaux propres, une baisse de 2 % du prix d’USDe réduirait l’équité de 78 à 100 dollars, soit une perte de 22 % avant frais, même si la position reste au-dessus du seuil de liquidation protocolaire. Une hausse d’un point du taux annuel d’emprunt de USDT diminuerait d’environ 10 points le rendement simple sur le capital initial, et les demandes de retrait sans verrouillage peuvent être différées, ce qui expose les utilisateurs à des coûts de financement et à un risque de liquidité.
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