Digest de marché

Digest de marché du 25 septembre 2026

By Telemac
Digest de marché du 25 septembre 2026

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Le soleil se couche sur une journée durant laquelle la première hausse de taux d’intérêt de la Réserve fédérale en plus de trois ans a jeté un nouveau doute sur les marchés crypto, tandis que le secteur digérait le choc d’un piratage de 351,6 millions de dollars sur l’échange Bitget et qu’une expiration d’options estimée à 16 milliards de dollars traversait les positions des teneurs de marché.

Décision de la Fed & Bitcoin

Le Bitcoin s’échangeait autour de 84 400 dollars jeudi, ayant brièvement atteint le milieu de la fourchette des 85 000 dollars en début de séance avant de se replier parallèlement à la prudence générale du marché suite à la décision de la Fed la semaine dernière. La hausse de 25 points de base, confirmée le 16 septembre, a porté la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75 pour cent à 4,00 pour cent, soit la première augmentation depuis juillet 2023, et les marchés à terme avaient intégré ce mouvement avec une certitude d’environ deux tiers à l’avance. Le pétrole brut Brent au-dessus de 91 dollars le baril et des lectures d’inflation PCE élevées tournant à près du double de l’objectif de 2 pour cent de la Fed ont donné aux décideurs politiques la couverture nécessaire pour agir, mettant fin à la plus longue pause entre les changements de taux depuis le cycle de resserrement de l’ère pandémique.

Les liquidations de 413 millions de dollars du Bitcoin sur une seule journée jeudi ont souligné la tension entre les positions à effet de levier et une structure de marché qui a fondamentalement changé depuis le dernier cycle agressif de hausse de la Fed. La cryptomonnaie a gagné 25 pour cent en août, son meilleur mois depuis 2017, et les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 3,52 milliards de dollars d’entrées nettes sur 16 des 21 jours de négociation du mois. À un moment donné en juillet, ces mêmes fonds avaient enregistré 5,8 milliards de dollars de sorties nettes cumulées, un déficit depuis effacé. La séance de mardi a vu 160,04 millions de dollars d’entrées nettes d’ETF, un timide redressement qui suggère que l’appétit institutionnel ne s’est pas entièrement évaporé même si l’arrière-plan macro s’assombrit. La question qui occupe les acteurs du marché est de savoir si la demande de l’ère des ETF modifie ce qu’un environnement prolongé de hausse des taux fait aux crypto, ou s’elle se contente de retarder le schéma historique selon lequel des taux plus élevés écrasent les actifs numériques spéculatifs.

La cryptomonnaie a gagné 25 pour cent en août, son meilleur mois depuis 2017.

Le Bitcoin se retrouve coincé dans une étroite bande entre 83 000 et 86 000 dollars alors que la séance s’achève, avec les mécaniques d’expiration des options des contrats de 16 milliards de dollars ayant traversé les livres des teneurs de marché et laissant le marché dans un état d’animation suspendue attendant le prochain catalyseur. La hausse de la Fed a été absorbée sans une rupture directionnelle nette vers le bas, et les flux d’ETF se sont au moins temporairement stabilisés après les sorties qui ont défini les mois précédents. La résistance se situe aux plus hauts de septembre près de 85 200 dollars puis au niveau psychologique de 86 000 dollars, tandis que le support s’est maintenu à plusieurs reprises au-dessus de 82 000 dollars tout au long de la consolidation. Le chemin de moindre résistance à court terme sera probablement déterminé par la question de savoir si les conditions macro se stabilisent ou si l’inflation liée à l’énergie force la Fed vers un resserrement supplémentaire, un scénario que Barclays prévoit désormais avec deux hausses supplémentaires envisagées pour 2026 suite à la décision de la semaine dernière.

Sécurité & Piratage

La brèche chez Bitget a ajouté une couche de risque opérationnel au récit de la journée. L’échange a signalé des transferts non autorisés estimés à 351,6 millions de dollars depuis certains de ses portefeuilles et a temporairement suspendu les dépôts et retraits pendant la conduite d’une enquête. L’incident s’ajoute à une liste croissante d’échecs de sécurité des échanges ces dernières années, bien que l’ampleur reste en dessous des plus grands piratages de crypto de l’histoire. Jimmy Su, directeur de la sécurité de Binance, est intervenu sur CNBC pour évoquer le paysage plus large de la sécurité, rappelant que les plateformes légitimes ne demanderont jamais aux utilisateurs de partager leurs phrases de récupération. La brèche a souligné comment l’infrastructure du secteur continue de faire face à des menaces ciblées même tandis que les cadres réglementaires arrivent à maturité.

Régulation & Politique

Les efforts législatifs de Washington restent fragmentés. Le Clarity Act, qui aurait établi un cadre complet de structure de marché divisant la supervision entre la SEC et la CFTC et définissant des exigences d’enregistrement ainsi que des protections renforcées contre le blanchiment d’argent, n’a pas avancé lorsque les démocrates du Sénat ont bloqué la mesure. Les acteurs du secteur étaient devenus de plus en plus pessimistes quant à ses chances avant les élections de mi-mandat, certains estimant que la fenêtre était effectivement fermée. Le sénateur de l’Arizona, Ruben Gallego, l’un des deux seuls démocrates à avoir voted pour faire avancer le projet de loi depuis la commission bancaire du Sénat, travaillait sur un compromis bipartite concernant des dispositions éthiques liées aux intérêts cryptographiques de la famille du président Trump, mais un consensus s’est révélé insaisissable. Les sponsors du projet de loi ont manqué une fenêtre législative antérieure lorsque le Sénat s’est levé pour les vacances d’août sans voter, et le vote procédural du 15 septembre n’a finalement pas changé le résultat. Plus de 200 millions de dollars de dépenses politiques soutenues par la crypto au cours du cycle électoral de 2024 étaient censées modifier l’attitude de Washington, et bien que la SEC et la CFTC soient devenues plus accommodantes sous l’administration actuelle, une législation complète reste hors de portée.

La SEC, quant à elle, a avancé selon son propre calendrier avec un cadre distinct qui pourrait avoir plus d’importance dans la pratique. Le 18 août, la commission a publié des règles proposées intitulées « Regulation Crypto Assets », créant un régime adapté d’offre de titres pour certains contrats d’investissement impliquant des actifs crypto. La proposition comprend une exemption pour les jeunes entreprises donnant aux projets en phase initiale une piste réglementaire de quatre ans, une exemption de collecte de fonds modelée sur la Regulation A avec deux niveaux permettant des offres allant jusqu’à 20 millions de dollars ou 75 millions de dollars selon le niveau, et un refuge sûr pour les contrats d’investissement qui codifierait quand un actif crypto est devenu suffisamment décentralisé pour ne plus relever du droit des valeurs mobilières. La disposition de refuge sûr est potentiellement l’élément le plus lourd de conséquences, car elle formaliserait le processus par lequel les émetteurs démontrent leur séparation de leurs contrats d’investissement originaux et déposent auprès de la SEC pour sortir entièrement de la réglementation des valeurs mobilières. La proposition s’appuie sur des exigences de divulgation non financières fondées sur des principes plutôt que sur des règles prescriptives, reflétant une tentative d’adapter une classe d’actifs qui évolue rapidement. L’application des règles n’a pas disparu avec ces avancées réglementaires ; la SEC, la CFTC et le DOJ continuent de poursuivre la fraude, les schémas de Ponzi et les fautes, soulignant que la conformité et la gouvernance restent essentielles même tandis que la réglementation par l’application des règles laisse place à une élaboration plus structurée des normes.

Ethereum & Altcoins

L’Ethereum s’échangeait autour de 2 712 dollars jeudi matin, en hausse d’environ 47 dollars par rapport à la séance précédente, tandis que le marché pesait les positions à effet de levier contre la pression potentielle de vente au comptant. Un trader revenant a ouvert une position longue à effet de levier 25x couvrant 18 587 ETH, d’une valeur d’environ 44,85 millions de dollars, après sept mois sans activité de trading, un mouvement qui amplifie à la fois les gains et le risque de liquidation. Les données de CoinGlass ont montré environ 63,6 millions de dollars de liquidations de positions longues contre 12,6 millions de dollars de positions courtes, tandis que les ratios longs/shorts sur Binance et OKX sont restés au-dessus de 1, avec Binance à environ 2,7, suggérant que la demande directionnelle reste orientée du côté haussier même si l’élan faiblit. Une baleine distincte a déposé 103 252 ETH d’une valeur d’environ 253 millions de dollars sur plusieurs échanges tout en détenant encore 64 603 ETH d’une valeur proche de 155 millions de dollars, soulevant la possibilité d’un approvisionnement supplémentaire sans confirmer les ventes réelles. L’indice de force relative se maintenait autour de 63 mais le MACD a formé un croisement baissier indiquant un élan à court terme plus doux, laissant l’ETH pris entre la demande à effet de levier et un surplus potentiel au comptant. La résistance près de 2 567 dollars se maintient, et un mouvement baissier soutenu pourrait ramener 2 200 dollars sous les projecteurs tandis qu’une nouvelle demande de produits dérivés devrait pousser de manière décisive au-dessus de 2 500 dollars pour défier le plafond limitant la dernière avance.

L’expiration de 16 milliards de dollars d’options Bitcoin le 25 septembre a ajouté une couche structurelle à l’action des prix intrajournalière, avec une faible volatilité reflétant la couverture des teneurs de marché et un gamma positif plutôt qu’un faible risque. Lorsque les contrats Deribit se réinitialisent, la structure du marché change, faisant de la liquidité au comptant, des tendances macro et des positions fraîches les variables cruciales pour le prochain mouvement directionnel du Bitcoin. Le XRP a chuté de 6,9 pour cent sur la journée à environ 1,55 dollar, après avoir rebondi depuis des niveaux plus bas plus tôt dans la semaine, tandis que Solana a gagné 1,74 pour cent pour s’échanger près de 117 dollars et Quant a bondi de 39 pour cent en 24 heures alors que 93 des 100 composants du CoinDesk 100 ont affiché des gains. Les altcoins ont généralement bondi alors que le Bitcoin se consolidait près de 84 000 dollars, suggérant que la largeur du marché reste vivante même si le plus grand actif numérique par capitalisation boursière digère sa récente fourchette.

Stablecoins & Paiements

Les volumes de paiements en stablecoins continuent leur ascension structurelle, atteignant entre 401 milliards et 527 milliards de dollars au cours des huit premiers mois de 2026, représentant une augmentation de 42 à 63 pour cent par rapport à la même période de l’année précédente. Des environ 310,9 milliards de dollars d’offre totale de stablecoins en circulation sur toutes les chaînes fin septembre, environ 146,1 milliards de dollars se trouvent sur Ethereum, reflétant la dominance continue de la chaîne dans l’infrastructure de règlement même si des réseaux concurrents attirent une activité croissante. L’expansion par Visa du règlement en USDC dans les opérations principales et la stratégie régulée onshore de Circle continuent de renforcer la bifurcation entre les rails institutionnels conformes et les réseaux de liquidité offshore optimisés pour la vitesse et la portée mondiale. Cette scission apparaît structurelle plutôt que transitionnelle, motivée par une coordination politique mondiale accélérée aux côtés d’une application inégale à travers les juridictions.

Sources

Telemac
Telemachttp://cryptoinfo.ch
Passionné de nouvelles technologies, j’explore l’univers de la blockchain et des cryptomonnaies pour partager l’actualité et les innovations du secteur.

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