L’article compare Uphold RLUSD Earn et Ethena Pay Earn+, deux solutions de rendement et de levier fondées sur des stablecoins. Une illustration part d’un capital identique de 10 000 dollars pour chacun des deuxComparative strategies. Elle montre que l’augmentation des coûts d’emprunt peut rendre négative une stratégie de levier sur stablecoin, même en l’absence de désancrage. Le rendement dépend donc non seulement du gain sur les stablecoins, mais aussi du financement utilisé pour amplifier l’exposition.
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