La stratégie d’options appelee box spread, qui combine quatre options a deux prix d’exercice, a atteint un niveau record de 146 milliards de dollars de prets en cours sur les options de l’indice S&P 500. Le rendement actuel de ces operations depasse 4,4% sur des contrats a trois mois, soit davantage que les Treasury a trois mois (moins de 4%) et le taux SOFR overnight (environ 3,9%). L’encours des ETF suivant cette strategie atteint environ 20 milliards de dollars, le plus important etant le fonds BOXX d’Alpha Architect avec 15 milliards de dollars sous gestion. Le departement du Tresor americain examine actuellement ces operations dans le cadre d’une enquete sur les strategies visant a eviter les regles fiscales americaines.
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