Willem Sels, directeur des investissements monde de HSBC, estime que les actions américaines sont en réalité moins coûteuses que ne le suggèrent les valorisations apparentes. L’indice S&P 500 affiche un ratio cours-bénéfices à terme d’environ 19 fois, contre près de 15 fois pour le Stoxx 600 européen. Sels explique cet écart par le fait que les modèles d’évaluation traditionnels n’ont pas encore intégré les gains de productivité structurels liés à l’adoption de l’intelligence artificielle. La banque recommande actuellement de favoriser les actions américaines et asiatiques par rapport aux actions européennes, et identifie les valeurs technologiques et semi-conducteurs comme offrant le potentiel haussier le plus important. Le rendement du Treasury à 10 ans proche de 5 % représente néanmoins un facteur de volatilité potentiel pour les marchés actions.
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