L’open interest mesure le total des contrats dérivés encore ouverts à un instant donné, sans distinction entre positions longues et courtes. Contrairement au volume qui reflète l’activité d’une journée, l’open interest représente un stock d’engagements accumulés qui grossit quand de l’argent frais arrive sur le marché avec du levier. En novembre 2021, quelques jours après l’ATH du bitcoin à 68 982 dollars, l’open interest des futures BTC a atteint un record d’environ 24 milliards de dollars, signalant un excès de levier avant le retournement brutal du marché. Pour lire cet indicateur, il faut le croiser avec le prix : une hausse du prix accompagnée d’une hausse de l’open interest confirme une tendance portée par de l’argent nouveau, tandis qu’une hausse du prix avec un open interest en baisse signale souvent un rachats de positions courtes plutôt qu’une vraie demande.
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