Le Trésor américain et la Réserve fédérale coordonnent leur action pour orienter les emprunts fédéraux vers des instruments à plus court terme tout en plafonnant l’offre de dette à long terme, le rendement des Treasuries à 30 ans ayant atteint 5,31 % le 17 août 2026, son niveau le plus élevé en 19 ans. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a annoncé le 5 août 2026 que les tailles d’adjudication des obligations à plus long terme resteraient stables, l’offre nette de bons du Trésor devant atteindre 827 milliards de dollars en 2026. Les bons à court terme représentent désormais environ 22,2 % de la dette négociable en circulation, dépassant la fourchette recommandée de 15 à 20 %. La Fed a commencé à acheter des bons à court terme en décembre 2025, et le Trésor a doublé ses opérations de rachats à au moins 4 milliards de dollars par opération à partir du 9 septembre 2026. Avec une dette américaine dépassant 40 000 milliards de dollars, cette stratégie vise à éviter une flambée des coûts d’emprunt à long terme, mais les courtiers primaires ont signalé des risques de refinancement.
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