La Réserve fédérale américaine est devenue le détenteur majoritaire des obligations du Trésor américain avec une échéance de 10 à 15 ans, représentant plus de la moitié de cette catégorie d’échéances. Cette concentration résulte directement de la campagne d’assouplissement quantitatif menée pendant la pandémie de Covid-19, au cours de laquelle la banque centrale a acheté jusqu’à 80 milliards de dollars de Treasuries par mois avec une orientation délibérée vers les titres de durée plus longue. Au mois d’août 2026, la Fed détenait environ 4,54 billions de dollars de titres du Trésor américain, dont 1,62 billion avec une échéance supérieure à 10 ans, sur un bilan total de 6,75 billions de dollars. Cette position dominante soulève des préoccupations majeures en termes de liquidité de marché et de distorsion des signaux de prix normalement fournis par les rendements obligataires. En parallèle, la part des investisseurs étrangers dans les Treasuries a chuté de près de 50% il y a dix ans à environ 30% actuellement, rendant les acheteurs domestiques, menés par la Fed, de plus en plus essentiels au bon fonctionnement du marché obligataire américain.
Source: Lire l’article original
