L’or a progressé de plus de 8% en août, son meilleur mois depuis longtemps, retrouvant le seuil des 4 300 dollars après avoir perdu plus de 25% entre mars et juin. Les investisseurs en options se tournent désormais vers des paris haussiers plutôt que vers la protection contre la baisse, avec un changement notable du skew qui privilégie les calls sur les puts. Les flux ont également changé de sens, avec 3 milliards de dollars de rachats pour les fonds or cotés en juillet, mettant fin à deux mois de sorties. Les opérateurs restent néanmoins hedgeés avec l’achat de puts de protection à 350 dollars pour septembre. La Réserve fédérale sera le facteur déterminant pour valider ces paris haussiers lors de ses prochaines réunions.
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