Poolin, ancien géant mondial du minage de Bitcoin, a déposé le bilan en vertu du Chapter 11 américain le 22 juillet 2025, laissant derrière lui 173 millions de dollars de passifs et 11 700 utilisateurs créditeurs pour un total de 164 millions de dollars en reconnaissances de dette non garanties.
🔑 En bref
- Poolin a déposé le Chapter 11 le 22 juillet avec des passifs estimés à 173,1 millions de dollars
- 11 700 utilisateurs détiennent des soldes supérieurs à 100 dollars, totalisant 163,7 millions de dollars en créances non garanties
- Des offres de rachat de 52 millions de dollars ont été signées pour les actifs miniers texans
- Lonestar Dream a cessé ses opérations de minage au Texas le 10 juillet
- Fondé en 2017, Poolin contrôlait brièvement le plus grand pool de minage mondial en 2019
Dépôt de bilan et structure judiciaire
Poolin Technology Pte. Ltd., ainsi que ses deux filiales américaines Lonestar Taproot LLC et Lonestar Dream Inc., ont déposé des pétitions volontaires devant le tribunal des faillites américain du district du New Jersey le 22 juillet. Les trois affaires sont administrées conjointement sous le numéro de dossier 26-18325. L’audience de première journée était initialement prévue le 27 juillet à 11 heures heure de l’Est.
Le directeur de la restructuration Michael DuFrayne a estimé les obligations avant procédure à environ 173,1 millions de dollars. La structure de capital préliminaire de Poolin fait état de 173 109 791 dollars d’obligations avant procédure, contre seulement 1,2 million de dollars environ sur un compte bancaire au New Jersey, un bail de bureau et une créance intercompagnie pour Poolin Technology.
| Entité | Actifs estimés | Passifs estimés |
|---|---|---|
| Poolin Technology | 1 M$ – 10 M$ | 100 M$ – 500 M$ |
| Lonestar Dream | 1 M$ – 10 M$ | 100 M$ – 500 M$ |
| Lonestar Taproot | 50 M$ – 100 M$ | 100 M$ – 500 M$ |
Chaque entité compte entre 10 001 et 25 000 créanciers. Environ 11 700 utilisateurs de portefeuille détenaient des soldes supérieurs à 100 dollars au moment du gel des retraits en 2022.
Origine de la dette et crise de liquidité de 2022
La dette de Poolin remonte à la crise de liquidité de 2022. Lorsque le Bitcoin est tombé sous les 20 000 dollars en juin 2022, les garanties numériques données en gage ont perdu de la valeur et ont déclenché des appels de marge. Poolin avait initialement emprunté environ 213 millions de dollars auprès d’Antalpha contre des actifs numériques garantis d’une valeur d’environ 355,8 millions de dollars à l’époque, selon les documents judiciaires consultés par TheEnergyMag.
« Le produit de ce financement a été utilisé pour les retraits de clients, les intérêts, les équipements de minage, son expansion américaine et les frais d’exploitation courants. »
Documents judiciaires, Poolin Technology
Poolin a utilisé ces fonds pour couvrir les retraits de clients, payer les intérêts, acheter des équipements de minage et financer son expansion aux États-Unis. En septembre 2022, la société ne pouvait plus satisfaire à la demande de retraits et a suspendu les paiements, émettant environ 163,7 millions de dollars de reconnaissances de dette non garanties aux utilisateurs.
La direction a déclaré qu’Antalpha a liquidé environ 265 millions de dollars de garanties d’actifs numériques en novembre 2022 pour environ 260 millions de dollars dus. Poolin a ensuite cessé ses activités ordinaires.
Modèle économique et expansion texane déficitaire
Le modèle économique du portefeuille de Poolin reposait sur des produits de dépôt promettant des rendements annuels compris entre 2 % et 8,8 %, selon la déclaration déposée. Ces produits fonctionnaient en empruntant des stablecoins contre les crypto-actifs des clients.
Échec de l’expansion au Texas
L’expansion texane s’est révélée déficitaire. Cette expansion avait été conçue pour accéder à autant que 600 mégawatts de puissance électrique, mais seulement 100 MW étaient initialement disponibles, laissant l’entreprise avec plus d’équipements de minage qu’elle ne pouvait déployer. Lonestar Dream a fermé les opérations de minage et d’hébergement au Texas le 10 juillet et n’a pas l’intention de reprendre le minage.
« Les sociétés affiliées texanes ont enregistré environ 8,8 millions de dollars de pertes sur la vente d’équipements au cours des exercices 2023 à 2025, et environ 45,9 millions de dollars de pertes cumulées dans l’ensemble des activités Lonestar depuis leur création. »
Rapport du directeur de la restructuration
Offres de rachat et processus de vente
Pour tenter de rembourser les créanciers, Poolin a conclu un accord de rachat avec Thor CALAP LLC agissant comme enchérisseur principal. Ce dernier a signé un accord de 15 millions de dollars pour les actifs de Pyote et un accord séparé de 37 millions de dollars pour les actifs liés à Tarbush, établissant ainsi une considération d’ouverture totale de 52 millions de dollars pour la quasi-totalité des actifs miniers texans couverts.
| Accord | Montant | Frais de rupture |
|---|---|---|
| Actifs Pyote | 15 M$ | 3 % (450 000 $) |
| Actifs Tarbush | 37 M$ | 3 % (1,11 M$) |
| Total | 52 M$ |
Ces offres représentent environ 31,8 % des reconnaissances de dette en arithmétique brute, avant frais de succession, privilèges, coûts de faillite et reconciliation finale des créances. Les propositions incluent également un remboursement des frais plafonné à 250 000 dollars pour Tarbush et 150 000 dollars pour Pyote.
La société a mené une campagne de marketing de trois mois, contactant plus de 335 prospects stratégiques, financiers et hybrides, incluant des mineurs de crypto et des opérateurs de centres de données d’intelligence artificielle ou de calcul haute performance. Cette démarche a abouti à 28 accords de confidentialité, sept lettres d’intention et trois indications supplémentaires d’intérêt pour l’enchère.
Historique et position actuelle de Poolin
Poolin a été fondée en 2017 et est devenue brièvement le plus grand pool de minage de Bitcoin au monde en 2019, minant environ un bloc de Bitcoin sur sept à l’échelle mondiale à son apogée. Son taux de hachage a dépassé 25 EH/s en 2021 et 2022, tandis que sa part du réseau a culminé à près de 18 % vers 2020. Les adresses liées au pool ont miné 28 371 blocs et gagné 256 805 BTC en récompenses totales.
« L’interdiction du minage en Chine en 2021 a contraint Poolin à se déplacer vers le Texas, mais cette relocalisation n’a pas permis de redresser la situation financière de l’entreprise. »
Analystes du secteur minier
Aujourd’hui, Poolin ne contrôle plus qu’environ 0,2 % du taux de hachage mondial et se classe dix-septième parmi les pools de minage. Cette baisse spectaculaire témoigne de l’effondrement financier de l’entreprise depuis sa suspension des retraits en 2022.
Perspectives et avenir des créanciers
Le tribunal n’a pas encore décidé de la valeur de la créance de Poolin Technology contre ses affiliées ni de la manière dont elle sera traitée dans le processus de faillite. Les accords actuels n’établissent que des offres d’ouverture signées totalisant 52 millions de dollars, soit moins d’un tiers des reconnaissances de dette des portefeuilles en arithmétique brute.
Des offres plus compétitives pourraient faire monter le prix de vente lors de l’enchère prévue au 10 septembre. Cependant, les paiements aux clients dépendront de ce qui reste après les coûts de faillite, les frais administratifs, les créances privilégiées et la reconciliation finale des créances. Le processus proposé attend l’approbation du tribunal, avec une date limite d’offres qualifiés au 8 septembre et une clôture prévue au 30 novembre.
Sources
- CryptoSlate – Bitcoin Mining Giant Poolin Files for Bankruptcy
- Law360 – Bankruptcy Authority
- Yahoo Finance – Bitcoin Miner Poolin Files Bankruptcy
- KuCoin News – Bitcoin Mining Giant Poolin Files for Bankruptcy
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
