Le Trésor américain a vendu 13 milliards de dollars d’obligations à 20 ans le 15 septembre avec un rendement de 5,420%, le plus élevé depuis la réintroduction de cette maturité en mai 2020, soit une hausse de plus de 20 points de base par rapport à août. La demande étrangère, mesurée par la part attribuée aux enchérisseurs indirects, s’est effondrée à 52,5%, un niveau historiquement bas pour cette maturité, contre 62,9% un mois plus tôt. Face à ce désengagement, les investisseurs directs américains ont représenté 30,7% de l’offre, un record, tandis que les dealers primaires ont gardé 16,9%. L’adjudication a affiché un écart de 2,0 points de base par rapport au niveau when-issued, le plus large depuis 2024, indiquant que le Trésor a dû payer plus cher que le marché secondaire pour placer ses titres.
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