Un rebond du bitcoin pourrait relancer les achats de trésorerie corporate, mais les investisseurs devraient adopter une approche plus sélective qu’en 2025, lorsque les levées de capitaux étaient indiscriminées. Les achats de Strategy ont fortement ralenti au troisième trimestre, avec seulement 1 666 BTC ajoutés contre 83 901 au deuxième trimestre, tandis que les autres entreprises cotées ont acquis 5 617 BTC contre 45 725 au trimestre précédent. Les primes sur les actions des entreprises détentrices de bitcoin se sont effondrées, limitant leur capacité à lever des fonds sans diluer l’exposition au bitcoin par action des actionnaires existants. Les flux nets des ETF bitcoin américains ont enregistré des sorties de 229 millions de dollars la semaine dernière, leur deuxième semaine consécutive de retraits nets, tandis que les flux entrants au troisième trimestre se sont élevés à 6,4 milliards de dollars. Les analystes s’attendent à ce que les acteurs établis attirent les capitaux en premier si les achats reprennent, les nouvelles introductions en bourse de sociétés détentrices de bitcoin n’intervenant probablement que tard dans un rebond.
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