Le Trésor américain a acheté 79,4 milliards de yens le 31 juillet auprès de la Réserve fédérale de New York, en vendant des euros issus de son Fonds de stabilisation des changes, afin de contrer des mouvements désordonnés du yen. La Fed n’est pas intervenue sur le marché des changes, et cette opération financée en euros ne constitue pas un apport de nouveaux liquidités en dollars de la Fed aux marchés de cryptomonnaies. Les swaps en dollars entre banques centrales ont reculé, de 250 millions de dollars au 30 juin à 207 millions au 30 septembre 2026, tandis que la Banque du Japon n’avait aucun encours à la fin du trimestre. Une appréciation du yen renchérirait le remboursement des emprunts en yens non couverts et pourrait accroître les exigences de marge, contraignant les investisseurs à Tokyo_HASH lever des fonds ou réduire leurs positions, notamment sur le bitcoin. Le rapport n’établit toutefois pas l’existence de flux actuels vers le bitcoin ni d’un déboulement de positions en cours.
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