Strategy, l’ex-MicroStrategy de Michael Saylor, a annoncé lundi l’acquisition de 334 bitcoins pour 28,7 millions de dollars, portant son trésor à un niveau record de 848 000 BTC. L’opération, financée par les ventes d’actions MSTR et la trésorerie en dollars, s’accompagne d’un rachat massif de l’action préférentielle STRC destiné à défendre la parité à 100 dollars.
🔑 En bref
- 334 BTC acquis entre le 28 septembre et le 4 octobre 2026 pour 28,7 M$ (prix moyen 85 838,80 $)
- Trésorerie totale : 848 000 BTC, valorisée ~73 Md$ au cours actuel
- Coût cumulé : ~64 Md$, prix moyen de revient 75 440,70 $, plus-values latentes ~9 Md$
- 121 transactions documentées depuis août 2020 pour un investissement >63,9 Md$
- 1,77 M d’actions STRC rachetées pour 176,3 M$ afin de soutenir la parité
Une cadence d’achat qui s’accélère depuis la fin de l’été
Selon le dépôt 8-K transmis lundi à la Securities and Exchange Commission (SEC), Strategy a acquis 334 bitcoins sur la période du 28 septembre au 4 octobre 2026 pour un montant total de 28,7 millions de dollars, soit un prix moyen de 85 838,80 dollars par unité. Ce nouvel achat porte le total détenu à 848 000 BTC, valorisé aux cours actuels à environ 73 milliards de dollars, pour un coût cumulé d’environ 64 milliards de dollars frais inclus.
La manoeuvre s’inscrit dans une série d’achats ininterrompue depuis la fin de l’été. Le 28 septembre, Strategy avait déjà annoncé l’acquisition de 1 665 BTC pour 142,7 millions de dollars à un prix moyen de 85 681 dollars, portant alors son stock à 847 666 BTC. Quelques semaines plus tôt, fin août, la société avait ajouté 4 603 BTC en une seule opération pour 370 millions de dollars à un prix moyen de 80 382 dollars.
Le contraste avec l’épisode estival
L’enchaînement contraste fortement avec l’épisode estival. Strategy avait en effet procédé à plusieurs ventes nettes de bitcoin — notamment 1 690 BTC cédés le 9 août et 2 225 BTC début juillet — pour soutenir la trésorerie en dollars et financer les dividendes de ses actions préférentielles. La stratégie d’accumulation pure a donc repris ses droits depuis la fin août, dopée par la remontée du cours au-dessus des 80 000 dollars.
Le mécanisme de financement : MSTR et trésorerie en dollars
Le financement du dernier achat illustre le mécanisme bien rodé de l’entreprise. Strategy a mobilisé le produit de ventes « at-the-market » (placement au marché) d’actions ordinaires de catégorie A — le titre MSTR coté au Nasdaq — ainsi que sa réserve de trésorerie en dollars. Au 4 octobre, le document 8-K fait état de 18,8 milliards de dollars d’actions MSTR encore disponibles à l’émission dans le cadre de ce programme. Les soldes de la « USD Reserve » et de la « USD Cash » s’élevaient respectivement à 4,88 milliards et 833,4 millions de dollars à la même date.
| Période | BTC acquis | Prix moyen | Montant |
|---|---|---|---|
| 28 sept – 4 oct 2026 | 334 | 85 838,80 $ | 28,7 M$ |
| 28 sept 2026 | 1 665 | 85 681 $ | 142,7 M$ |
| Fin août 2026 | 4 603 | 80 382 $ | 370 M$ |
| Cumulé total (août 2020 → oct. 2026) | 848 000 | 75 440,70 $ | ~64 Md$ |
Sur la seule semaine du 21 au 27 septembre, l’émission d’actions MSTR avait généré 246,2 millions de dollars via la vente de 1 469 165 titres. À l’échelle du marché, la position de Strategy représente désormais plus de 4 % de l’offre maximale de bitcoin, plafonnée à 21 millions d’unités, et environ 4,22 % du supply actuellement en circulation.
Le pari STRC : racheter pour défendre la parité
L’autre volet de la communication financière concerne STRC, l’action préférentielle perpétuelle à taux variable de Strategy, surnommée « Stretch », qui verse un dividende annualisé de 12,00 % payable deux fois par mois. Strategy a racheté la semaine dernière 1,77 million d’actions STRC pour environ 176,3 millions de dollars, dans le cadre d’un programme approuvé par le conseil d’administration destiné à gérer la décote de STRC par rapport à sa valeur nominale de 100 dollars. Sur ce montant, 154,1 millions provenaient de la réserve en dollars et 22,2 millions étaient financés par les intérêts perçus sur la trésorerie et les placements à court terme.
« Stretch et nos préférentielles perpétuelles ont levé 7 milliards de dollars l’an dernier, soit 33 % de l’ensemble du marché des preferreds. »
Phong Le, directeur général de Strategy
Quelque 142,5 millions de dollars supplémentaires ont par ailleurs été prélevés pour payer les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette en circulation. Le programme d’émission STRC conserve environ 17,5 milliards de dollars de capacité inutilisée, et la société n’a procédé à aucune vente primaire supplémentaire depuis la mi-mai, lorsque quelque 2 milliards de dollars de STRC avaient été émis en une seule semaine. Sur les marchés prédictifs, la probabilité que STRC atteigne les 100 dollars d’ici la fin de l’année est montée à 85,5 % lundi, contre 84 % la veille et 79 % une semaine plus tôt, selon Crypto Briefing.
L’opération a été précédée, dimanche, par un nouveau message de Michael Saylor sur X. Le président exécutif a publié une version mise à jour du graphique de suivi des acquisitions de bitcoin, accompagnée de la légende « More orange than ever » — « plus orange que jamais », un jeu de mots récurrent sur la couleur associée au bitcoin et au logo de Strategy. Saylor avait par ailleurs réaffirmé en mai que Strategy rachèterait « entre 10 et 20 bitcoin pour chaque coin vendu », après les déclarations prudentes de l’équipe dirigeante lors de l’appel trimestriel Q1 2026 sur la possibilité, dans certaines circonstances, de céder du bitcoin pour honorer les dividendes STRC.
196 sociétés cotées adoptent désormais le bitcoin
L’appétit des entreprises cotées pour le bitcoin dépasse désormais largement le seul cas de Strategy. Selon les données de Bitcoin Treasuries relayées par The Block, 196 sociétés cotées ont désormais adopté une forme ou une autre de modèle d’acquisition de bitcoin. Le top 5 des trésors d’entreprise est complété par Metaplanet (44 000 BTC), Twenty One, soutenu par Tether, (43 514 BTC), MARA (35 577 BTC) et Bitcoin Standard Treasury Company, adossée à Adam Back et Cantor Fitzgerald, (30 021 BTC).
| Rang | Société | BTC détenus |
|---|---|---|
| 1 | Strategy | 848 000 |
| 2 | Metaplanet | 44 000 |
| 3 | Twenty One (Tether) | 43 514 |
| 4 | MARA | 35 577 |
| 5 | Bitcoin Standard Treasury | 30 021 |
Sur le compartiment institutionnel, les ETF spot américains sur le bitcoin ont par ailleurs enregistré environ 88 000 BTC d’entrées nettes depuis début juillet, selon les estimations citées par Crypto Times. Sur les marchés, le titre MSTR a reculé de 7,1 % la semaine dernière, terminant vendredi à 160,01 dollars. L’action affiche une hausse de 0,5 % depuis le début de l’année, mais reste en recul de 48 % sur un an. Le bitcoin évoluait peu ou prou à plat autour de la zone 85 000-86 000 dollars au moment de la divulgation, après un reflux à 84 600 dollars le 3 octobre qui avait entraîné 433 millions de dollars de liquidations de positions longues.
Conclusion
Avec 848 000 bitcoins en trésorerie, Strategy consolide son statut de principal corporate holder de BTC, captant à lui seul plus de 4 % de l’offre maximale. La société finance désormais l’essentiel de ses achats via les actions préférentielles plutôt que les actions ordinaires MSTR, une architecture financière qui lui épargne la dilution massive des premiers temps. Le pari sur STRC — rachat de 176,3 millions de dollars en une semaine pour défendre la parité à 100 dollars — illustre la volonté de stabiliser un instrument devenu central dans la stratégie de financement.
À court terme, deux scénarios se dessinent. Si le bitcoin parvient à se maintenir au-dessus de la zone 85 000-87 000 dollars, le mécanisme d’accumulation devrait rester fluide grâce à la capacité résiduelle de 18,8 milliards de dollars du programme MSTR et aux 17,5 milliards de STRC encore mobilisables. À l’inverse, un reflux marqué sous les 80 000 dollars pourrait pousser Strategy à redevenir vendeuse nette, comme durant l’été, pour honorer les dividendes STRC et la dette — un risque que la direction a explicitement évoqué dès l’appel trimestriel Q1 2026.
Sources
- Strategy, dépôt 8-K auprès de la SEC (4 octobre 2026)
- The Block, données Bitcoin Treasuries
- Crypto Briefing, marchés prédictifs STRC
- Crypto Times, flux ETF spot Bitcoin
- CoinGecko, cotation du bitcoin
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
