Les marchés prédictifs connaissent une croissance sans précédent. Polymarket et Kalshi ont collectivement dépassé les 150 milliards de dollars de volume total, marquant une tape majeure pour ce secteur en perpétuelle évolution. Cette montée fulgurante s’accompagne toutefois de questions sur la soutenabilité de ce modèle et les risques liés aux pratiques de wash trading.
🔑 En bref
- Le volume combiné mensuel de Polymarket et Kalshi a atteint 44,8 milliards $ en juin 2026, contre moins de 5 milliards $ en septembre 2025
- Le cap des 150 milliards $ cumulés a été franchi sur l’ensemble des deux plateformes
- Kalshi représente 71 % du volume combiné en juin (31,5 milliards $), Polymarket international étant à 10,26 milliards $
- Les sports représentent 80 % du volume de Kalshi contre seulement 39 % sur Polymarket, qui dominance la politique
- Une étude de l’Université Columbia estime à 25 % la part de wash trading historique sur Polymarket
Une croissance exponentielle
Polymarket et Kalshi dominent le marché des marchés prédictifs, également appelés marchés à terme conditionnels, où les traders achètent et vendent des contrats binaires indexés sur des événements réels. Le volume combiné mensuel de ces deux plateformes a connu une croissance exponentielle, passant de moins de 5 milliards de dollars en septembre 2025 à environ 24 milliards de dollars en avril 2026, selon une analyse du Pew Research Center basée sur les données de The Block. À titre de comparaison, le montant total misé mensuellement auprès des books sportifs légaux aux États-Unis était d’environ 14 milliards de dollars en moyenne en 2025.
En juin 2026, le volume mensuel combiné a atteint 44,8 milliards de dollars, toujours selon The Block. Kalshi a représenté 31,5 milliards de dollars, tandis que Polymarket a totalisé 13,3 milliards de dollars (10,26 milliards pour la version internationale et 3,04 milliards pour la version américaine). Le mois précédent, en mai 2026, Kalshi avait enregistré 16,81 milliards de dollars, soit une progression mensuelle de 87,4 %. Polymarket International était passé de 7,08 milliards de dollars en avril à 10,26 milliards en juin, une hausse d’environ 45 %.
« Le volume combiné de Polymarket et Kalshi a dépassé les 150 milliards $, une tape majeure pour le secteur des marchés prédictifs »
Pew Research Center, mai 2026
Évolutions mensuelles et volatilité des données
Une anomalie notable apparaît dans les données de juin : certains trackers enregistrent un volume de seulement 336,2 millions de dollars pour Polymarket en mai 2026, avant un rebond à 10,29 milliards en juin (+2 959,5 %). Cette fluctuation extrême suggère des différences méthodologiques entre les sources ou potentiellement des problèmes de collecte de données ponctuels. Le volume de juillet 2026 aurait atteint un nouveau record autour de 50 milliards de dollars selon des titres d’actualités, bien que le contenu détaillé de ces articles n’ait pas été accessible dans les sources disponibles.
En cumul annuel, Polymarket a franchi le cap des 55 milliards de dollars de volume total dès septembre 2026, avec 51,99 milliards enregistrés fin juillet. Le volume mensuel de Polymarket a évolué ainsi selon les données disponibles :
| Mois | Volume (milliards $) | Évolution mensuelle |
|---|---|---|
| Décembre 2025 | 2,17 | — |
| Janvier 2026 | 4,19 | +92,9 % |
| Février 2026 | 7,26 | +73,2 % |
| Mars 2026 | 12,22 | +68,3 % |
| Avril 2026 | 9,14 | -25,2 % |
| Mai 2026 | 0,34* | -96,3 % |
| Juin 2026 | 10,29 | +2 914 % |
| Juillet 2026 | 8,56 | -16,7 % |
| Août 2026 | 3,47 | -59,5 % |
| Septembre 2026 | 0,155 | +38,7 % |
*Données divergent selon les sources
Premiers signes d’essoufflement
Cependant, cette croissance record commence à montrer des signes d’essoufflement. Le nombre de traders actifs sur la plateforme internationale de Polymarket a diminué, passant d’environ 733 000 en mars à environ 643 000 en avril 2026, selon The Block. Les volumes en dollars ont également reculé sur Polymarket, et le volume notionnel a diminué sur les deux plateformes.
Méthodologies de calcul distinctes
Une différence fondamentale dans le calcul des volumes complique les comparaisons entre les deux acteurs. Kalshi reporte un volume notionnel où chaque contrat est comptabilisé à sa valeur faciale de 1 dollar, quel que soit le prix réellement payé. Polymarket utilise le volume notionnel preneur, qui multiplie le nombre de contrats par le prix effectivement acquitté au moment de la transaction.
« Environ 25 % du volume historique de Polymarket correspondait à du wash trading, une pratique consistant à échanger des actifs avec soi-même pour gonfler les statistiques »
Étude de l’Université Columbia
Une étude de l’Université Columbia a estimé qu’environ 25 % du volume historique de Polymarket correspondait à du wash trading, ce taux étant plus élevé sur les marchés sportifs. L’introduction de frais preneur sur Polymarket le 30 mars 2026 pourrait modifier cette dynamique à l’avenir.
Spécialisations et événements catalyseurs
Polymarket a connu un développement contrasté selon les catégories. La Coupe du monde FIFA 2026 a généré des volumes historiques. Sur Polymarket, le marché du vainqueur de la Coupe du monde, le plus important de l’histoire de la plateforme, avait accumulé environ 3,9 milliards de dollars au 7 juillet 2026, franchissant le seuil des 4 milliards le lendemain. Sur Kalshi, le marché équivalent avait attiré plus de 800 millions de dollars de mises début juillet. Les paris combinés, nécessitant que plusieurs pronostics soient corrects pour remporter le gain, ont représenté près de la moitié du volume total de Kalshi depuis l’ouverture de la Coupe du monde le 11 juin 2026, selon une analyse d’InGame.
Répartition sectorielle
Les catégories dominantes diffèrent sensiblement entre les deux plateformes. Depuis juillet 2024, les sports ont représenté 80 % du volume de Kalshi contre seulement 39 % sur Polymarket. À l’inverse, la politique et les événements mondiaux concentrent l’essentiel de l’activité sur Polymarket. Au total, sports, politique et crypto représentent 91 % du volume de Kalshi et 90 % de celui de Polymarket sur la même période.
| Catégorie | Kalshi (depuis juillet 2024) | Polymarket (depuis juillet 2024) |
|---|---|---|
| Sports | 80 % | 39 % |
| Politique et actualités | 11 % | 51 % |
| Crypto et autres | 9 % | 10 % |
Durant la période entourant l’élection présidentielle américaine de novembre 2024, les marchés politiques ont atteint 90 % du volume de Kalshi et 65 % sur Polymarket, au moment où Kalshi n’avait pas encore développé son offre de paris sportifs.
Cadre réglementaire et diversifications
Le cadre réglementaire diverge également entre les deux plateformes. Kalshi est pleinement régulé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et règle les transactions en dollars américains traditionnels. Polymarket opère principalement sur la blockchain Polygon avec de l’USDC, une cryptomonnaie stable, et propose une version américaine régulée par la CFTC distincte de sa plateforme internationale.
Les recettes annualisées de Kalshi ont dépassé 1,5 milliard de dollars en mai 2026, et la plateforme a généré environ 1,15 milliard de dollars de revenus de frais depuis son lancement, dont 850 millions uniquement en 2026. Kalshi a également diversifié son offre en lançant des contrats à terme perpetuels sur les cryptomonnaies en juin 2026, commençant par le Bitcoin le 3 juin, suivis de l’Ethereum et du XRP, avec Solana annoncé ultérieurement. Ces contrats permettent de parier sur l’évolution des prix de tokens sans date d’expiration, avec des frais initialement à zéro pour stimuler l’activité.
« Le volume de trading institutionnel sur Kalshi a augmenté de 800 % au cours des six derniers mois »
Kalshi, rapport institutionnel Q2 2026
Sur le plan institutionnel, le volume de trading institutionnel sur Kalshi a augmenté de 800 % au cours des six derniers mois, et la plateforme a réalisé son premier bloc de transaction personnalisé. Les régulateurs américains demeurent prudents concernant l’intégration des marchés prédictifs dans des produits financiers grand public. La SEC a reporté le lancement de six ETF sur les contrats d’événements, déposés en février par Roundhill Investments, GraniteShares et Bitwise, afin d’obtenir davantage d’informations sur les mécanismes des produits et les informations à fournir aux investisseurs. Andreessen Horowitz a pris fait et cause pour la CFTC dans un conflit juridictionnel avec les autorités étatiques, arguant que des restrictions état par état pourraient limiter l’accès aux marchés et drainer la liquidité.
Valorisations et perspectives
Les évaluations des deux plateformes reflètent leur croissance. Kalshi a levé une série F à 22 milliards de dollars en mai 2026, tandis qu’Intercontinental Exchange (ICE) a bouclé un investissement de 2 milliards de dollars chez Polymarket en mars 2026, valorisant celle-ci à environ 8 milliards de dollars avant cet apport.
Malgré des indicateurs de croissance impressionnants, le secteur fait face à plusieurs défis. La diminution du nombre de traders actifs sur Polymarket, les problèmes méthodologiques dans le calcul des volumes et les soupçons de wash trading soulèvent des questions sur la fiabilité des métriques communiquées. L’introduction des frais sur Polymarket et les reportings de la SEC suggerent une attention réglementaire croissante qui pourrait remodeler ce marché en pleine expansion. Les contractes perpetuels sur cryptomonnaies lanés par Kalshi représentent une nouvelle frontiere, mais leur succès dépendra de la capacité des plateformes à maintenir la confiance des utilisateurs et des investisseurs institutionnels.
Sources
- The Block – Polymarket and Kalshi Volume Monthly
- MetaMask – Kalshi vs Polymarket
- Yahoo Finance – Kalshi Polymarket Trading Volume
- CoinMarketCap Academy – Polymarket Kalshi Volumes
- Pew Research Center – Trading Volume on Prediction Markets
- DeFi Rate – Polymarket Volume
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
