Le rendement du Treasury à 10 ans a atteint 4,75% le 18 août 2026, son niveau le plus élevé depuis début 2025, et se rapproche désormais du pic de janvier 2025 à 4,809% et du sommet d’octobre 2023 à 5,021%. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton résolument hawkish lors du symposium de Jackson Hole, tandis que l’inflation PCE de base s’est établie à 3,3% en juillet, très au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Le conflit en Iran depuis fin février 2026 a ajouté une prime de risque persistante sur les marchés énergétiques, le rendement ayant bondi d’environ 0,8 point de pourcentage depuis le creux de 3,95% fin février. Le déficit budgétaire américain s’est creusé à environ 6% du PIB, poussant les investisseurs à exiger des rendements plus élevés pour absorber l’offre croissante de dette publique. Le Trésor américain a plus que doublé ses rachats à long terme à au moins 4 milliards de dollars par opération pour soutenir les prix des obligations, mais cette intervention reste insuffisante face aux forces macro mondiales qui continuent de faire grimper les rendements.
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