Le nominal des contrats à terme sur Bitcoin a chuté à 0,24x par rapport au marché au comptant, son niveau le plus bas en deux ans. L’intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme sur Bitcoin a reculé de 47% à 55% par rapport à ses pics, avec une exposition notionnelle totale fluctuant entre 40 et 70 milliards de dollars. Les rendements annualisés sur la base des contrats ont fondu de plus de 20% à seulement 3-5%, rendant les stratégies d’arbitrage beaucoup moins attractives. Les activités de contrats à terme offshore sur Bitcoin se sont effondrées de 97% par rapport à leur sommet de 2021. Cette fuite du levier spéculatif rend les prix au comptant plus vulnérables aux flux idiosyncrasiques, comme les gros mouvements de wallets ou les événements de liquidité sur certaines plateformes.
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