James Chanos, le célèbre vendeur à découvert, a identifié Strategy comme l’une des plus grandes opportunités d’arbitrage pur qu’il ait jamais vues, avec un spread actionnable de 80 milliards de dollars entre l’action de la société et ses avoirs en Bitcoin. Strategy détient environ 847 363 BTC, évalués à environ 54 milliards de dollars au prix du Bitcoin d’environ 64 000 dollars en août. Chanos a construit une position courte sur MSTR tout en achetant du Bitcoin à partir de fin 2024, pariant que la prime de MSTR sur ses avoirs en Bitcoin se réduirait. Le multiple des avoirs en Bitcoin de MSTR est passé de plus de 3x à environ 1,23x en novembre 2025, ce qui a permis à Chanos de clôturer sa position le 7 novembre.
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