Guy Young, fondateur d’Ethena Labs, a defendu au TOKEN2049 a Singapour l’idee que le rendement financier en cryptomonnaie n’est pas une marchandise standardisee, car la confiance dans la gestion des risques varie considerablement selon les operateurs. Le protocole emet USDe, un dollar synthétique, et sUSDe, une version qui genere du rendement, via une strategie delta-neutre combinant des actifs cryptographiques mis en jeu et des positions courtes sur des contrats perpetuels. L’approvisionnement en USDe a atteint un pic proche de 15 milliards de dollars avant de se contracter apres des evenements de tension fin 2025, incluant un ordre de liquidation de BaFin en Allemagne. En 2026, Ethena a secure un credit de un milliard de dollars aupres de FalconX et s’est diversifie dans les actions americaines tokenisees via Binance bStocks.
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