Le cuivre a atteint un niveau record de 14 527,50 dollars la tonne métrique sur le London Metal Exchange le 29 janvier 2026, les prix oscillant autour de 14 430 dollars début septembre, signalant un nouveau palier plutôt qu’une simple flambée. Les anticipations de droits de douane américains en vertu de l’article 232, avec une proposition de 15 % dès janvier 2027 et potentiellement 30 % en 2028, ont déclenché une ruée sur les importations américaines : 225 094 tonnes métriques de cuivre raffiné en juillet 2026, un record mensuel. Les stocks américains sur le Comex ont gonflé jusqu’à entre 695 000 et 766 000 short tons, tandis que les réserves mondiales sur le LME et la Bourse des contrats à terme de Shanghai sont tombées sous les 250 000 tonnes. Sur l’ensemble de l’année 2025, le cuivre a progressé de plus de 40 %, sa plus forte hausse annuelle depuis 2009. Des perturbations majeures dans les mines chiliennes et indonésiennes ont aggravé cette situation de resserrement, alors que la demande mondiale pour l’électrification et les infrastructures énergétiques reste soutenue.
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