Quatre banques ont publié en cinq jours des objectifs de cours très divergents pour l’action Circle, l’émetteur du stablecoin USDC, allant de 38 dollars pour Morgan Stanley à 140 dollars pour Bernstein, alors que le titre clôturait à 62,61 dollars le 31 juillet. L’écart de valorisation s’explique par des hypothèses contradictoires sur la croissance de l’offre d’USDC et le niveau des taux directeurs américains dans trois ans, dans un contexte de recul de l’encours de 77 milliards à 73 milliards de dollars et de chute du rendement des réserves à 3,5 %. Circle a généré 694 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2026, dont 652,5 millions provenant uniquement des intérêts sur ses réserves. La concurrence croissante de BlackRock avec ses fonds monétaires tokenisés, le futur stablecoin Open USD porté par un consortium de plus de 140 entreprises, et la position dominante d’Hyperliquid, qui concentre 8 % de l’offre d’USDC, pèsent sur les perspectives de l’entreprise.
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