Le produit structuré de 21,374 millions de dollars émis par JPMorgan et lié à l’ETF Bitcoin IBIT n’a pas atteint son niveau de déclenchement automatique à 63,69 dollars le 26 août, l’IBIT ayant clôturé à 44,46 dollars, soit 30,2% en dessous du seuil requis. L’émission, qui arrivait à maturité en août 2028, ne paie aucun intérêt périodique et expose les investisseurs au risque de crédit de l’émetteur pendant deux années supplémentaires. Si l’IBIT termine au-dessus de 47,7675 dollars en 2028, le principal est préservé, mais un finish en dessous de ce seuil entraîne une perte supérieure à 25%. JPMorgan et Barclays commercialisent désormais de nouvelles structures avec des déductions annuelles de 6%, des coûts de financement variables et des mécanismes de type « worst-of » qui concentrent le risque sur l’actif le plus faible.
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