Ethena Labs a distribué plus de 751 millions de dollars de récompenses à ses utilisateurs depuis le lancement de son protocole de dollar synthétique USDe. Cette performance met en lumière le potentiel de rendement d’une stratégie delta-neutre lorsque les conditions de marché sont favorables. Cependant, l’offre de USDe a chuté de plus de 55%, passant d’un pic de plus de 10 milliards de dollars à environ 4,3 milliards de dollars. Le protocole utilise les dérivés ETH stakés comme garantie et ouvre des positions courtes sur les contrats perpétuels pour maintenir la stabilité, générant un APY moyen de 10,9% sur sUSDe depuis janvier 2024. Ethena a également activé un mécanisme de fee switch au premier trimestre 2026, redirigeant 10 à 20% des revenus du protocole vers les détenteurs du token de gouvernance ENA.
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