Wall Street accélère l’allongement des horaires de négociation, notamment sur les marchés de cryptodérivés de CME ouverts le week-end depuis mai, alors que les systèmes de règlement ne suivent pas encore. En juin, un incident de règlement de la DTCC a retardé une journée de transactions, immobilisant de la trésorerie dans les comptes des contreparties centrales à la Fed et réduisant les réserves disponibles des banques, sans hausse des taux à court terme selon la Fed de Chicago. Les institutions doivent donc financer les week-ends par avance : les membres de Nodal doivent limiter le trading du week-end à la moitié de l’excédent de marge du client ou exclure les pertes non réalisées, et les fournisseurs de stablecoins comme Circle préparent des liquidités chez leurs banques partenaires pour les rachats instantanés. Les données trimestrielles de CME montrent une obligation médiane de paiement d’un participant de 3,73 milliards de dollars, jusqu’à 24,31 milliards de dollars en scénario de stress, illustrant l’ampleur des besoins de liquidité. La Réserve fédérale ajoutera les dimanches et jours fériés à Fedwire et au National Settlement Service au plus tôt en 2028, tandis que FedNow, plafonné à 10 millions de dollars par transaction, reste insuffisant pour certains volumes de compensation. Le lancement annoncé de l’OKXICE le 23 novembre, portant sur plus de 70 titres tokenisés dont 59 ETF Direxion, laisse encore indéterminée la disponibilité des services bancaires et de rachat associés.
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