Le projet de fonds négocié en bourse 21Shares Ondo ETF, déposé auprès de la SEC depuis juillet 2025, n’est toujours pas coté à la date de la dernière extraction de données de marché. Une distinction s’impose entre ce véhicule américain en attente et l’ETN européen ONDO déjà référencé à Milan, dont les performances ne reflètent pas le cours du token. Cet article fait le point sur le dossier, les chiffres disponibles et leurs limites.
🔑 En bref
- Le fonds américain 21Shares Ondo ETF, déposé initialement le 22 juillet 2025, affiche toujours le statut « Pending » et aucun prix de cotation.
- L’ETN européen 21Shares ONDO, référencé par Borsa Italiana, est déjà négociable, avec un prix de référence de 5,729 à la date affichée.
- Aucune source ne documente de variation de cours ou de flux attribuable au dépôt du produit américain.
- La SEC n’a pas approuvé le produit ; la fenêtre la plus précoce estimée par The Block se situe entre fin février et mi-avril 2026, sans valeur de décision.
Deux instruments distincts sous un même nom
Le sujet prête à confusion. D’un côté, le fonds négocié en bourse américain, dont le promoteur est 21Shares US LLC, est encore en attente d’approbation et de cotation. De l’autre, l’ETP/ETN ONDO présenté par 21Shares sur sa page européenne est déjà référencé par Borsa Italiana. Les qualifications ETF et ETN sont conservées par leurs émetteurs respectifs : elles ne désignent pas le même véhicule juridique et ne doivent pas être fusionnées.
Dans l’extrait de The Block, dont les données sont datées du 13 novembre 2026, le fonds américain affiche le statut « Pending » et la mention « No price until the fund lists ». Les actifs, les flux, les frais, le volume, le prix d’ouverture et le prix de clôture sont tous indiqués « Pending ». Aucun prix de cotation ni volume de négociation n’est donc disponible pour ce projet.
| Élément | ETF américain (projet) | ETN européen (ONDO) |
|---|---|---|
| Statut | Pending, non coté | Référencé et négociable |
| Lieu de cotation | Nasdaq envisagé | Borsa Italiana, segment ETC/ETN PRO |
| Code ou ISIN | Non attribué dans les extraits | ONDO / CH1396389921 |
| Sous-jacent | Token ONDO détenu directement | Kaiko Ondo Reference Rate LDN Fixing |
| Prix | Aucun | 5,729 (prix de référence) |
La fiche Borsa Italiana précise une classe 1 sans effet de levier, une taille de lot de 1,00 et une devise de libellé en dollars américains. Le produit est rattaché au segment « ETC/ETN PRO SEGMENT », avec un sous-jacent de type « CRYPTO CURRENCIES » et un « Underlying Style » codé 8. Les dividendes sont capitalisés. Aucun montant de frais annuels n’est fourni : la fiche renvoie au prospectus, dont le document d’informations clés est téléchargeable depuis le site de l’émetteur.
Au moment du relevé, le prix de clôture était indiqué « N.A. » tandis que le prix de référence s’établissait à 5,729 à la date affichée « 26/11/12 », à 17 h 55. Le plus haut annuel était de 7,31 et le plus bas annuel de 3,713. La performance sur un mois ressortait à -29,44 % et celle sur six mois à -6,47 %, tandis que les performances depuis le début de l’année et sur un an étaient indiquées « N.A. ». Ces chiffres concernent la valeur de l’ETN européen, et non le cours du token ONDO.
« Past performance is not a reliable indicator of current or future results. »
21Shares, page produit ONDO
Cette mise en garde de l’émetteur rappelle que l’historique d’un ETN de fin de journée ne préjuge de rien. Les données ne permettent pas de mesurer l’effet éventuel du dépôt américain sur le produit européen.
Le dossier SEC : un calendrier en trois temps
Le dépôt initial a été effectué le 22 juillet 2025, selon The Block. Cointelegraph, repris par TradingView, indique qu’un prospectus préliminaire avait été soumis à la SEC « on Tuesday » pour le « 21Shares Ondo Trust ». Le 22 juillet 2025 était bien un mardi. Le projet consistait, sous réserve d’approbation, à détenir directement des tokens ONDO et à suivre leur performance au moyen du « CME CF Ondo Finance-Dollar Reference Rate ».
Le document était présenté comme un véhicule d’investissement passif, sans effet de levier ni spéculation. Les participants autorisés pouvaient créer ou racheter des parts en espèces ou en nature, un mécanisme classique pour les ETF adossés à un actif au comptant.
Un amendement qui change le nom et la place de cotation
Un formulaire S-1/A modifié a ensuite été déposé. The Block le date du 6 février 2026. Selon cet amendement, le produit est renommé « 21Shares Ondo ETF » et Nasdaq est désigné comme place de cotation envisagée. Bloomingbit, dans un article de Minseung Kang citant CryptoPolitan, indique plutôt que l’amendement a été soumis « on the 7th ». Les sources divergent donc d’un jour sur la date du dépôt ou de sa publication.
« The industry is interpreting this as a signal that the Ondo spot ETF has moved into a formal review phase. »
Minseung Kang, Bloomingbit
Cette lecture de Bloomingbit ne constitue ni une décision ni une approbation de la SEC. Un changement de structure et de nom indique seulement que le dossier avance dans l’examen formel, sans préjuger de son issue.
Un calendrier d’approbation non confirmé
La page de suivi de The Block estime la fenêtre d’approbation la plus précoce entre la fin février et le milieu d’avril 2026. Il s’agit d’une estimation dépendante de l’examen de la SEC, et non d’une date d’approbation. Le statut « Pending » affiché dans une extraction de données de novembre 2026 montre que le projet n’était toujours pas arrivé à la cotation à ce stade.
Conservation, promoteur et positionnement
Le promoteur du fonds est 21Shares US LLC. Le dispositif de conservation est double : Coinbase Custody Trust Company et BitGo Bank & Trust. Les actifs sont principalement attendus en stockage froid. Bloomingbit présente l’ajout de BitGo à l’infrastructure existante de Coinbase comme un renforcement de la conservation des actifs spot et de la stabilité opérationnelle.
- Conservation : deux dépositaires, stockage froid privilégié, aucune donnée sur les encours.
- Accès : exposition via un compte de courtage classique, sans compte crypto dédié.
- Positionnement : exposition passive et réglementée à ONDO et au marché des actifs réels tokenisés.
Le produit américain se distingue ainsi d’un simple achat du token. Il transfère au porteur une exposition au prix d’ONDO via un véhicule régulé, mais l’extrait ne fournit aucun frais annuel, aucun flux et aucune date de lancement.
ONDO, Ondo Chain et les actifs réels tokenisés
ONDO est le token utilitaire natif d’Ondo Chain, une blockchain de niveau 1 organisée en preuve d’enjeu et ciblant les marchés financiers institutionnels ainsi que les actifs réels tokenisés. Annoncée en février 2025, quelques mois avant le dépôt initial, elle repose sur des validateurs soumis à autorisation afin de limiter le front-running, intègre des dispositifs de conformité et prend en charge plus de dix chaînes de blocs, selon 21Shares.
La plateforme Ondo est le contexte d’exposition du produit. Selon 21Shares, elle est la plus grande plateforme d’actifs réels tokenisés, avec plus de 3 milliards de dollars de valeur distribuée via des produits comme USDY et OUSG, qui apportent sur chaîne des rendements de bons du Trésor américain et du marché monétaire. Ondo Global Markets héberge plus de 250 produits tokenisés, détient 58 % du marché des actions tokenisées et affiche plus de 6 milliards de dollars de volume cumulé depuis son lancement.
Ondo a acquis Oasis Pro en juillet 2025 afin de lancer des securities tokenisées en partenariat avec Pantera Capital. Selon Cointelegraph, Oasis Pro est enregistré auprès de la SEC comme Alternative Trading System et agent de transfert, et membre de la FINRA depuis 2020. 21Shares ajoute qu’Ondo travaille avec Franklin Templeton pour tokeniser des ETF destinés à une négociation on-chain 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7.
| Indicateur | Valeur publiée | Source |
|---|---|---|
| Prix d’ONDO (juillet 2025) | 1,12 $ | Cointelegraph |
| Capitalisation | 3,5 Md$ | Cointelegraph |
| Tokens en circulation | 3,1 Md sur 10 Md | Cointelegraph |
| Sommet historique | 2,14 $ (décembre, année non précisée) | CoinGecko via Cointelegraph |
| Écart au sommet | -48 % | CoinGecko via Cointelegraph |
| Actifs réels tokenisés | Environ 25 Md$, soit +58 % sur l’année | RWA.xyz via Cointelegraph |
Ces données de juillet 2025 ne sont pas comparables à la valeur de l’ETN européen : elles concernent un autre instrument, une autre date et d’autres unités de cotation. Sur le segment des actifs réels, la part d’Ethereum atteint 55 % selon RWA.xyz, principalement pour le crédit privé et les obligations du Trésor américain.
World Liberty Financial, plateforme DeFi associée à la famille Trump, a ajouté ONDO à ses avoirs : selon Cointelegraph, elle a acheté pour 250 000 $ de tokens en décembre et détient 342 000 tokens, valorisés autour de 383 000 $ par Nansen. Cette position ne représente que 0,2 % d’un portefeuille de 208 millions de dollars, composé principalement de stablecoins, d’ETH enveloppé et de BTC.
Sur le plan réglementaire, la page institutionnelle de 21Shares indique que la SEC a clôturé son enquête sur Ondo « last year », sans date précise. Elle mentionne aussi le Clarity Act, attendu « this year » : il s’agit d’une prévision de la source, et non d’une indication d’adoption.
Perspective et scénarios
Trois issues restent ouvertes pour le fonds américain. Première hypothèse : l’approbation de la SEC, suivie d’une cotation sur Nasdaq, avec une fenêtre initiale estimée entre fin février et mi-avril 2026. Le statut « Pending » relevé en novembre 2026 indique que cette fenêtre n’a pas abouti à une cotation. Deuxième hypothèse : la prolongation de l’examen, qui correspond à l’état actuel du dossier selon les extraits. Troisième hypothèse : un rejet ou un retrait, qu’aucune source ne suggère à ce stade.
Pour les investisseurs, la distinction reste centrale. L’ETN européen existe déjà et se négocie à Milan, avec ses propres performances et ses propres risques. Le fonds américain, lui, n’a ni prix ni volume publiés. Les points à surveiller sont la décision de la SEC, les éventuels frais annoncés, les premiers flux et l’évolution du cours d’ONDO, sans présumer de liens de causalité tant que les données ne le démontrent pas.
Sources
- The Block, page du fonds 21Shares Ondo ETF
- 21Shares, page produit ONDO (en-eu)
- Borsa Italiana, fiche ETN ONDO (CH1396389921)
- SEC, dépôt S-1 21Shares (extrait non exploitable)
- Cointelegraph via TradingView, dépôt initial du fonds spot ONDO
- Bloomingbit, article de Minseung Kang citant CryptoPolitan
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
